打造金融服务中小微企业的新业态

今年1月28日，政府确定支持发展“众创空间”的政策措施，提出“为创新创业搭建新平台”和“完善互联网股权众筹融资机制和发展区域性股权交易市场”。创新、创业离不开有利的市场土壤和政策环境，更离不开金融活水的浇灌，我国多层次资本市场体系的基础市场—区域性股权交易市场作为服务中小微企业新的组织形式和业态，无疑是大众创业、万众创新的有效润滑剂和强力助推器。

广东省作为金融大省，是国内最早启动区域性股权交易市场建设的省份之一，笔者走访了挂牌企业数量、融资交易金额等主要市场数据均位居全国前列的广州股权交易中心。广州股权交易中心总经理黄成博士表示，经过两年多的探索，广州股权交易中心在“平台+中介机构”运营模式的基础上，充分利用广东、广州资本市场资源丰富、金融要素齐备、政策扶持力度大的特点和优势，成功地将资本市场资源与政府政策资源进行了有效整合，形成了多方市场主体参与、产品与服务并举、互联网金融与线下投融资互动的金融生态体系，走出了一条具有广州特色发展模式。

有效整合资源积极培育中小微企业发展

走进广州股权交易中心交易大厅，交易信息发布大屏两侧的“资本市场平台，企业成长摇篮”12个大字与信息发布大屏幕同样显得明亮、显眼。在位于交易大厅右侧的专业服务区，笔者留意到，近20间为广州股权交易中心合作机构准备的工作间均有机构入驻。从专业服务区指引牌显示的机构名称来看，银行、本土券商、国内知名券商、大型投资公司等金融机构，以及律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等专业服务机构，甚至融资租赁公司、小额贷款公司等各类其他金融机构也都赫然在列。

据广州股权交易中心副总经理李润才介绍，入驻专业服务区的机构仅是会员机构中的一小部分，而目前在广州股权交易中心的平台上为挂牌企业提供服务的各类会员已达200多家。李润才表示，从会员机构的构成来看，广州股权交易中心已经汇聚了一批服务中小微企业所需的各类资本市场元素和资源，秉承“同呼吸，共成长”的运营原则，广州股权交易中心将与各类会员机构资源互补、相互配合、紧密合作，形成强大的资本市场合力，全力服务中小微企业。

在大力发展会员，丰富平台资本市场要素的同时，广州股权交易中心充分整合政府政策资源服务挂牌企业的实践，无疑与“区域股权交易市场是地方政府扶持小微企业各种政策和资金综合运用的平台”功能不谋而合。

据了解，广东省、广州市及有关地市政府在广州股权交易中心市场建设、制度建设以及政策扶持等方面给予了大力支持。

2014年6月，广州市政府专门出台了《关于支持广州股权交易中心加快发展的若干意见》，对广州股权交易中心平台建设、功能定位和全方位支持企业挂牌融资均提出了明确政策措施。而早在广州股权交易中心设立之初，在主管部门广州市金融办的推动下，广州市财政安排专项资金，对广州股权交易中心挂牌的股份公司，每家给予30万元的股份制改造费用补贴；对在广州股权交易中心进行股权质押融资的企业，按融资金额的1%给予贴息；市发改委安排了200万元的专项资金，作为支持广州股权交易中心平台信息系统建设的专项费用。

在广州市工商局的支持推动下，省工商局下发专门文件，支持全省企业利用广州股权交易中心平台融资发展，要求全省各级工商部门对中心挂牌企业有关业务给予绿色通道服务。广州市工商局还专门在广州股权交易中心设立“政务服务窗口”，积极支持和推动中心开展非上市股份公司登记托管业务。广州市经贸委和科信局等部门均出台相应政策，引导各类中小企业和科技企业挂牌和融资发展，并给予挂牌企业融资贴息和科技专项经费支持等。广州市各区也积极出台了配套政策，广州开发区政府除对挂牌企业股份制改造和挂牌、融资、交易费用补贴（贴息）外，还对广州股权交易中心专门给予多项软硬件设施支持。据了解，除广州市政府外，梅州、清远等多个地市均专门出台政策支持企业利用广州股权交易中心挂牌及融资交易。

通过对资本市场资源与政府政策资源进行有效整合，广州股权交易中心在积极培育和规范中小微企业方面取得了可圈可点的成绩。据了解，截至2015年1月31日，广州股权交易中心挂牌企业达1075家，32家企业成功在平台上完成了股份制改造，其中7家挂牌企业在平台及会员机构的协助下已成功转板至全国中小企业股份转让系统（新三板），现有20多家挂牌企业正筹备转板。

多管齐下打造综合金融服务平台

黄成表示，广州股权交易中心一直致力于打造较强的融资和再融资能力、简单快捷的融资机制、合理的融资成本以及多样化的融资方式，为中小微企业提供真正的综合金融服务平台。据黄成介绍，目前，广州股权交易中心已开发融资总体筹划、私募股权融资、私募债券融资、股权质押融资、股权众筹融资、知识产权融资、银行信贷融资和小额信贷融资等八个不同功能的服务模块，适用于不同经营禀赋、不同发展阶段、不同财务状况及不同融资需求的挂牌企业，切实帮助挂牌企业解决融资难、融资贵的问题。

在融资服务产品创新方面，广州股权交易中心积极探索创新型服务模式，引导传统金融机构和社会资金共同支持中小企业融资发展：一是通过建立股权投资基金与商业银行风险共担的融资服务模式，在广州市发改委和广州基金的大力支持下，推出“股融通”系列融资产品，利用区域性股权交易市场和银行的筛选机制，政府引导基金以担保加投资的模式扶植中小企业发展；二是以“两权质押，投贷联动”融资模式，推出“知融通”系列融资产品，以知识产权质押融资及知识产权入股相结合，构建了企业、风险投资机构、银行、担保公司和科研机构等多方主体共同参与的知识产权交易体系，建立知识产权与股权、债权进行转化的融资方式，多种渠道帮助中小科技型企业融资。据了解，广州股权交易中心目前实现各类融资交易近80亿元，其中股权交易40.20亿元，增资扩股8.38亿元、股权质押融资10.84亿元、私募债融资12.40亿元、知识产权质押融资6300万元，挂牌企业通过“股融通”和“知融通”所需的综合融资成本分别为10.8%和11%（未含政府贴息）。

黄成还介绍，中心在2013年独资设立了广州金融资产交易中心，并于2014年4月开业运营，填补了华南地区金融交易平台的空白。目前金交中心运营态势良好，小贷资产收益权业务居国内前列，完成小贷公司资产收益权转让业务16笔，项目交易金额4.4亿元。另外，2014年9月金交中心启动广州银行国有股权转让，实现交易额40.02亿元。目前金交中心正在积极拓展融资租赁收益权、商业票据等新的交易品种。

强调服务至上发挥资本市场中介功能

据黄成介绍，广州股权交易中心一直秉承为中小微企业提供“专业服务、优质服务、创新服务”的价值理念，为区域内各类中小微企业提供综合金融服务，充分发挥资本市场中介服务功能。目前中心的中小微企业综合金融服务体系已基本搭建完成。服务体系包括基础服务、融资服务和财务顾问增值服务3大类共计22小类。黄成表示，除了登记托管、挂牌展示、交易组织和清算交收4项基础服务和8大融资服务，中心还根据中小微企业的各类需求，结合自身市场定位，联合会员单位研发出系列财务顾问增值服务产品，为挂牌企业提供发展战略、公司治理、财务管理、内部控制、资本运作、资产及债务重组等方面的分析、咨询、解决方案设计、实施指导等综合服务。黄成强调，中心未来将通过全面的综合金融服务体系为挂牌企业的成长发展提供全方位的孵化培育和融资服务。

据了解，广州股权交易中心目前正在积极推动建立挂牌企业分层分级机制。黄成表示，中心于2014年下半年启动分层分级管理和服务，目前已制定完成。分层分级管理以提高挂牌企业信息披露质量为核心、以投资需求为导向，根据发展阶段、规范程度、信息披露完善程度将挂牌企业分为“进取板”、“精选板”和“成长板”三个板块。其中，“进取板”采取与中证资本市场发展监测中心互联互通的方式共建，共建工作目前已进入系统调试阶段。“精选板”则通过与广东省中小企业局合作的方式共建，双方已于今年1月30日就此合作正式签约。

上线青创板互联网股权众筹平台

青年大学生创新创业一直是社会各界关注的焦点，各级政府也相继出台了多项支持政策，但仍缺乏一个集聚各类市场化资源、培养大学生创业技能、提供创业辅导和创业运营的市场化平台。2014年5月，共青团广东省委与广州股权交易中心合作共建国内首个为青年创业项目和企业提供综合金融服务的平台—“青年大学生创业板”（简称“青创板”），通过区域性股权交易市场平台创新互联网股权众筹模式，促进大学生创新创业项目的市场化、资本化和产业化发展。

据黄成介绍，凡是拥有或授权拥有产品或服务，具有核心团队，具备实施创业基本条件的青年大学生创新创业项目或企业，都可以申请在青创板平台挂牌和融资。青创板以互联网股权众筹的融资模式和全流程的辅导培育服务机制，为青年大学生创新创业项目和创业企业提供孵化培育、规范辅导、登记托管、挂牌展示、投融资对接等综合金融服务。

黄成表示，中心针对“青创板”建立专门的辅导机制，聘请投资银行、律师和财务等领域的专家作为青年创业项目导师，同时发挥中心专业服务会员的服务职能，为青年大学生提供企业咨询、财务规范、法律指导、专利注册等定制服务。另外，中心还积极加强与高等院校、孵化器、高新技术园区的合作，充分集聚社会资源，共同为青年大学生创新创业提供服务。

据了解，截至目前，青创板累计上板项目112项（创业项目78项，创业企业34项），覆盖全国16个省市和地区，在审项目和企业近100项；接近40个项目与投资公司达成投资意向，融资金额近5000万元。

“青创板”建立以来，团中央书记处相关领导先后到中心和“创青春”国赛现场调研青创板，并高度肯定青创板为青年创新创业提供培育辅导和投融资服务的成效，支持将广州股权交易中心青创板打造成为服务全国的市场平台。