政策支撑减弱 元旦前麦市没戏了

　　10月16日，国家2015年小麦最低收购价政策出台，明年三等小麦每50公斤118元，保持2014年水平不变。从宏观环境来看，此政策与14日小幅提高的托市小麦拍卖底价政策虽在情理之中，但从即期市场来看，也着实在人们的意料之外。加之制粉企业开工持续不高，玉米价格大幅下滑令小麦饲用替代萎缩，估计2015年元旦前小麦市场需求难再推动其价格上行。

　　新政基调带有明显稳市色彩

　　江苏2014年新产托市小麦率先上市，国标三等小麦拍卖底价为2410元/吨，较上年提高50元/吨，市场普遍反映销售底价提高幅度低于预期，而2015年国家小麦最低收购价维持上年水平不变，更加出乎市场的意料。可以看出，在农产品收储政策过渡时期，国家在综合考虑粮食生产成本、市场供求、比较效益、国际市场价格和粮食产业发展等各方面因素的基础上，对2015年小麦最低收购价政策制定基调带有明显的稳定市场色彩。

　　值得市场关注的是，2015年小麦最低收购价维持上年水平不变，则预示着国家对小麦价格连年上调的惯性思维打破，政策对市场的支撑将有所减弱，远期小麦市场缺乏上涨动力。受此影响，一些持粮贸易商心理压力加大，后期或会抓紧时间销售手中存粮。有市场人士认为，如果贸易商大量集中出货，小麦市场价格或遭遇“滑铁卢”。

　　供给充裕需求难有明显改观

　　今年小麦丰产丰收，我国整体供需形势略为宽松，政策性收购量达到近两年历史新高，主要粮源为国家掌握，可以说稳定市场既不缺粮源，亦不缺手段。江苏今年新产小麦已开始投入市场，虽然2013年托市小麦余量不多，河南理论上能维持2～3周，安徽、湖北余量也相对有限，预计这些省份很快也将投放2014年产托市小麦。受政策出台对市场的利空影响，小麦价格看涨心态发生转变，贸易商小麦销售将会增加，估计小麦市场的供给将会维持充裕局面。

　　受产能过剩、市场竞争激烈的制约，我国小麦、面粉市场“麦强面弱”的矛盾一直相当突出。今年以来，制粉企业开工率一直维持在较低水平，8月份以后面粉销售情况虽有所好转，但整体市场需求乏力的态势并没有实质性改变，尤其中小粉企在运营成本压力以及大型粉企的挤压下，生存环境极不乐观，开机率仅有40%～50%的水平。

　　按照往年的规律，“十一”过后至元旦之前，市场消费将进入平稳时期。迫于市场竞争的压力，制粉企业将会采取随加工随采购的策略，库存基本能维持正常生产。受大环境的制约，估计小麦市场在供给充足、需求难有明显改观的大环境下，其价格也难有大的波动。

　　玉米或会拖累小麦市场行情

　　时至10月中旬，随着新季玉米的全面上市，玉米价格出现大幅下滑，各地小麦、玉米价差发生逆转。据了解，9月以来华北地区玉米价格已经累计下滑300～400元/吨，当前价格已经低于去年同期。

　　目前山东济南和河南郑州地区小麦、玉米价差为280元/吨，安徽宿州地区小麦、玉米价差为210元/吨，广东广州地区小麦、玉米价差为50～90元/吨。1个多月的时间，小麦、玉米比价不仅由逆差转为顺差，而且其价差有进一步拉大的趋势。据业内人士分析，在玉米价格大幅走低之后，小麦饲用替代优势消失，需求将会随之下降，这不仅对小麦市场的间接支撑作用减弱，甚至一定程度上或会拖累小麦市场行情。