专家：明年货币财政总基调不变 分项指标会有所变化

在楼市已然高企的情况下，明年经济的拉动力将会是什么？

“在短期内没有更好选择的情况下，可能还是只能靠基建拉动。”11月8日，中国社科院数技所专家娄峰表示。

根据国家发改委的消息，11月7日下午，国家发改委主任徐绍史主持召开研究机构座谈会，就当前国内外经济形势、2017年经济走势、主要预期目标以及宏观调控政策建议，听取研究机构专家学者的意见。

而据媒体报道，在10月28日，徐绍史已主持召开2017年经济工作思路专家座谈会，听取了专家对当前国内经济形势、2017年经济工作思路的看法以及对宏观调控的政策建议。

针对明年经济思路会议的连续召开，加之发改委年底经济调研工作已全面展开，这为还有一个月左右就将召开的、一年一度的中央经济工作会议打下基础。

一些专家认为，明年中央经济工作会议的基调和今年相近，仍是维持稳健的货币政策和积极的财政政策的提法，也会强调适度扩大总需求。

但是在具体的分项指标上可能会有所变化，比如明年房地产投资和制造业投资未必能维持太高的增速，可能需要国家加大基础设施投资，促进经济平稳较快增长。

明年仍会适度扩大总需求

即将举行的央经济工作会议，将部署明年的经济工作。目前，很多铺垫的工作已经开展。

在11月7日举行的研究机构座谈会上，徐绍史表示，为做好明年经济工作思路研究工作，近期国家发展改革委分别邀请专家、行业协会和地方发展改革委等同志召开系列座谈会，多角度听取意见建议，全面分析研判明年经济走势和工作思路。

他认为，总的来看，今年以来经济稳的态势在持续，进的力度在加大，经济发展提质增效，积极因素正在累积，明年国内外环境依然错综复杂，要进一步强化明年经济工作思路研究，全力做好明年经济社会发展各项工作，以优异的成绩迎接党的十九大胜利召开。

而针对明年的经济形势，目前各大研究机构已经提出了相应的建议。

大部分机构都认为，今年经济增速有望在6.7%左右，明年经济增速可能在6.5%左右，也有少数机构认为明年经济增速也可能仍维持在今年的水平。

不过一些专家指出，明年维持适度扩大总需求的提法可能不会变，但是要实现经济平稳较快增长并不容易，因为今年在经济增速达到6.7%时，一些危险也已经出现。比如说，目前一些一二线城市房价上涨比较快，另外煤炭等大宗商品价格涨幅比较大，形成了与实际行业情况不符的泡沫，这些问题都需要解决。

同时，明年仍会维持积极的财政政策和稳健的货币政策提法，但是具体内容会有所变化，比如财政政策有望更加积极，而货币政策名义上仍是稳健，实际上力度有望变小。

今年财政赤字率是3%，广义货币M2目标是13%。针对这一点，很多专家认为明年需要调整。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，明年的货币政策仍是稳健，实际货币投放应该要比今年要低，因为外汇储备连续减少，这表明外汇储备占款导致的广义货币（M2）投放压力降低。货币不能投放太快，也是为了防止可能出现的通胀压力。

而在财政政策方面，刘学智认为，财政赤字率需要加大，基建投资也要加大力度。因为这对于房地产增速下降，可以形成对冲的作用。

“明年经济能否快速增长，在很大程度上要看民间投资是否随PPP（政府和社会资本合作）投资加快进入。”他说。

中国人民大学校长刘伟则认为，积极的财政政策和稳健的货币政策搭配，有一个松紧结合的问题。比如，如果没有好的项目投资，在扩大需求时大量的资金未必进入实体经济中去。“所以投资项目需要的是有效需求，而不是劣质需求。”他在近期的北大《中国经济增长报告2016》发布会上说。

基建投资加大能否遏制经济下滑？

近年来，中国固定资产投资增速已经持续下降，过去多年投资增速在20%以上，今年前三季度只有8%左右。

不过，基础设施投资始终保持平稳较快的增长态势。前三季度，基础设施投资83245亿元，增长19.4%，增速比全部投资增速高11.2个百分点；基础设施投资占全部投资的比重为19.5%，比去年同期高1.8个百分点；拉动全部投资增长3.4个百分点，比去年同期高0.4个百分点。

不过，要保证经济平稳较快增长，光靠基建投资恐怕仍然不足够。

10月28日，中央政治局在部署第四季度经济工作时，提出要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出，加大对特困地区和困难省份支持力度。要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。

而资产泡沫之一就是房地产泡沫。针对这一问题，今年9月底到10月初，一二线热点房地产城市实施了严格的房地产限购限贷措施，这对这些地区的房地产销售和投资将产生巨大影响，可能影响明年的房地产投资和销售。

2016年1-9月份，全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%（扣除价格因素实际增长7.1%），增速比1-8月份提高0.4个百分点，但是仍低于全国投资的增速。

由于基建投资总额与房地产投资总额差别不大，一旦明年房地产投资增速下降太快，仅靠基建投资可能难以遏制住经济下滑。

对此，中国社科院财经院博士后丁如曦认为，明年房地产投机要抑制，这使得整体房地产投资进入温和调整阶段。

他认为，一二线热点城市存在需求缺口，明年肯定还会新建一部分住房。但是三四线城市的楼市去库存是一个长期性的过程，这个是比较危险的情况。

而限购也只能短期解决房价涨幅过高的问题。“长期来看，一二线城市要遏制房价上升就要增加土地供应，否则会影响公平和效率。”他说。

不过，目前北上广深都作为超大城市，根据国家新型城镇化的要求，属于严格限制人口增长的城市。至于杭州、南京等特大城市，也需要限制人口。这样一来，一二线城市土地供应无法跟上，房价即便因为限购暂时放慢，未来快速上涨预期仍很强。

而广大的三四线城市由于就业机会不足，即使农民愿意在三四线城市买房，但是户口仍大多留在农村，因为农村的承包地有收入。

刘学智认为，根本的问题还是很多改革措施相互冲突。新型城镇化是希望尽快将户口转到城市，但是新的土地三权分置的要求（所有权、承包权、经营权），使得农民不愿将户口迁走。“类似的还有国企混合所有制改革，希望民企进入，但是因为‘婆婆’比较多，结果民企不敢进来。这些问题，还是只能期待未来加快改革进度，一步步解决。”