利空因素伴随 春节前小麦价稳已定局

　　1月份，随着春节的临近国内小麦市场需求虽略有回暖，但在供给充足的强大压力下各地行情同比却明显偏弱。现货市场表现基本平稳，局部价格小幅走弱；郑强麦期货中旬虽有反弹，但月末在空方打压下大幅回落；国家临储小卖专场交易火爆，常规拍卖表现并不尽人意；国际小麦市场供应充裕，加之美元上涨出口疲弱，CBOT近月合约创2011年9月来最大月度跌幅。
　　中华粮网数据中心监测显示，截至1月29日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2511元/吨，较月初的价格2521元/吨下跌10元/吨。
　　另据相关机构监测显示，本月月初小麦监测均价2521.33元/吨，月末监测均价2521.53元/吨，基本持平。
　　尽管近期小麦市场需求有所回暖，但各地制粉企业和贸易商仍反映市场改善的程度不及预期。距离春节假期已不到20天的时间，笔者估计，为维持节日生产，部分制粉厂家或仍会采购一些小麦，但往年集中采购备货的高峰将很难再现，节前稳为主流的的小麦市场价格已基本定局。
　　现货市场整体平稳，局部价格小幅走弱
　　1月份，国内小麦市场现货价格整体基本维持稳定，局部地区价格有所小幅走弱，主要的原因是供给充足而需求不旺，制粉企业小麦购销较为谨慎。
　　截至1月30日，河南新乡地区新麦贸易商装车价1.26元/斤，河北石家庄地区面企收购价格1.29元/斤，山东德州地区贸易商小麦出库价格1.28元/斤，江苏徐州地区加工企业毛麦收购价1.26-1.27元/斤，安徽滁州地区新麦贸易商装车价1.23元/斤。从主产区市场来看，江苏小麦价格基本稳定，山东、河北、安徽三地小麦价格走低幅度不大，以0.02元/斤上下浮动，河南部分地区价格偏低，与月初相比，最大降幅达0.04元/斤。
　　南方销区制粉企业采购量略有增加，但是受制于小麦市场供应充足，加工企业采购心态平稳。截至月底，广东地区各港口2014年江苏产普通红小麦到港价报价在2630-2650元/吨左右，高筋红小麦广东港口报价2650-2680元/吨左右；福建福州港口2014年江苏产普通红小麦到港价报2600-2620元/吨左右，高筋红小麦到港口报价2640-2650元/吨左右；维持稳定。
　　据各地贸易商反映，目前小麦出货量尚可，但价格不高，面粉走货量节前提高幅度不大，企业提价购麦意愿不强，多以随加随采形式为主。尤其制粉企业在1月上旬大量购入小麦以后，中下旬小麦采购已显得谨慎。
　　空方打压势头强烈，强麦期价大幅回调
　　上周，郑强麦期货受空头打压强烈影响，价格出现大幅回落。主力合约WH1505合约开盘价2690元/吨，最高价2704元/吨，最低价2630元/吨，周五收于2646元/吨，周比下跌56元/吨。周总成交量3552手，持仓量7592手。
　　从基本面看，国内小麦市场供给充裕而需求不足。虽然随着春节将至，小麦市场购销有所回暖，但终端市场的需求 仍然起色不大，市场的整体供需压力较往年同期偏重。
　　从技术面看，本周WH1505合约收带上影线的长阴线，MACD线由红转绿，利空因素的伴随，使得空方打压势头强烈。
　　1月份，由于小麦市场供需基本面没有大变化，郑强麦期货受天气影响相对敏感。中旬由于华北黄淮地区降雨偏少以及气温偏高，局部地区出现旱情，市场担忧小麦产区墒情下降，郑强麦期货曾出现反弹。进入下旬以后，多地区出现入冬以来最大范围雨雪天气，部分麦田表墒缓解，对小麦安全越冬和返青生长十分有利，郑麦市场的空头打压再度增强。
　　面粉需求仍显一般，麸皮价格基本稳定
　　据市场反映，在前期面粉需求有所转好后，近期面粉需求维持平稳，制粉企业面粉走货量仍显一般，出厂价格基本稳定。当前产区制粉企业开机率较为稳定，大型制粉企业的开机率在70-80%之间，中小制粉企业开机率在60-70%之间。
　　当前，京津地区制粉企业特一粉出厂价3200元/吨，河北石家庄地区3170元/吨，山东济南地区3150元/吨，江苏徐州地区3100元/吨，河南郑州地区3130元/吨，变化不大。
　　浙江杭州市场特一面粉的批发价格为3.36元/公斤，特二面粉的批发价格为3.12元/公斤；衢州市场特一粉批发报价为3280-3560元/吨，特二粉批发报价为3080-3160元/吨，均较本月中旬持平。
　　由于前期麸皮价格下跌幅度较大，近期制粉企业维持挺价意愿。当前河北石家庄地区麸皮出厂价1680元/吨，山东济南地区1720元/吨，河南郑州地区1700元/吨，江苏徐州地区1720元/吨，安徽宿州地区1700元/吨，周比基本持平。
　　据了解，1月份产区制粉企业的开机率较上月有所提高，但仍低于去年同期水平。市场预计，考虑到今年面粉需求较去年更显清淡，当前开机率基本可以满足市场需求。事实上近期面粉需求基本维持平稳，并未有持续转好迹象，制粉企业继续提高开机率意愿不高，估计节前企业开机率将保持稳定，部分大厂或有所提高，但总体上升空间不大。
　　专场拍卖交易火爆，常规拍卖难尽人意
　　1月6—8日，国家小麦专场拍卖投放政策性小麦201.02万吨，最终成交168.14万吨，成交率达83.64%，高于2014年11月和12月的总成交量，专场拍卖交易可谓火爆异常。
　　据市场人士分析，此次小麦专场拍卖之所以量大价高，并非是国内小麦市场供需出了问题，根本的原因是小麦专场拍卖与进口配额挂钩。由于当前进口小麦成本和国产小麦价格之间每吨存在数百元的价差，加之很多制粉企业，尤其是专用粉生产企业对高品质进口小麦需求很强，为了得到进口配额，企业参拍积极性高涨，一些企业甚至不惜代价高价抢拍。
　　1月份，国家临储小麦常规拍卖进行了三次，分别为1月13日、21日、27日，成交量分别为21.24万吨、27.57万吨和25.44万吨，成交率分别为44.52%、32.71%、30.51%。常规拍卖成交率下滑，一方面是小麦市场供给充足而需求不旺，企业采购谨慎；另一方面是上旬的专场拍卖成交量大，部分企业中下旬小麦采购有所放缓。
　　1月份，国家进口小麦拍卖共进行了两次，分别为1月21日与28日，成交量为8.13万吨、1.72万吨，成交率为58.57%和29.89%。由于两次拍卖均为2013年美2号软红冬麦，不完善粒较高，再加之地处福建、运距远，市场的需求与关注度一般。
　　供给充足需求不旺，节前麦市稳已定局
　　进入1月份以来，为保障节前的市场供应，国家政策性小麦投放力度加大。继国家小麦专场拍卖之后，小麦常规拍卖持续，临储进口小麦也重返拍卖市场，小麦市场供给保持充足格局。
　　据了解，根据目前国家临储小麦库存情况，目前2013年托市小麦数量已经不多，1月20日安徽2014年最低收购价小麦也已开始拍卖，估计湖北、河南等省份新产托市小麦或将也很快随之进入流通市场。
　　而从需求上看，尽管近期小麦市场需求有所改善，但由于改善程度远未达到预期水平，制粉企业生产运营情况改观不大，对小麦的采购仍持谨慎心态。
　　距离春节假期已不到20天的时间，往年此时大多企业正处于集中备货时期，但今年这种现象并没有显现。笔者估计，由于市场供强需弱的格局再难有大的变动，节前稳为主流的的小麦价格已基本定局。
　　全球小麦供应充裕，国际麦价持续下跌
　　美国农业部公布的1月供需报告显示，2014/15年度全球小麦结转库存上调至1.96亿吨，高于上月预估的1.949亿吨，且高于分析师预估均值。
　　私营分析机构Informa经济公司发布的1月份报告显示，2015/16年度(4月到次年3月)全球小麦产量(包括杜伦麦)预计为7.182亿吨，高于早先预测的7.109亿吨。
　　受全球小麦供应充裕、美元上涨及出口需求疲弱的影响，1月份美国芝加哥CBOT近月小麦合约大跌87美分或14.7%，创2011年9月来最大月度跌幅。
　　近期俄罗斯小麦价格也相继下跌。据分析机构SovEcon称，截止到1月23日的一周里，三等制粉小麦平均价格为每吨10,625卢布，比一周前下跌200卢布。主要的原因是政府采取措施，限制出口对麦价构成压力。
　　1月29日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为225.1美元/吨，合人民币1381元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1907元/吨，比去年同期下跌270元/吨。