供大于求大背景下 棉花期价盘局难改

　　一周来，棉花期货连续在窄区间内震荡，周四郑棉1601合约小幅震荡，收于12690元/吨，日内跌幅0.2%。隔夜美棉震荡运行，仍处于近期震荡区间。

　　分析人士认为，近几个交易日郑棉窄幅震荡，成交量处于历史低位，市场参与度不高；随着期棉价格小幅走高，仓单有效预报量明显增加，卖出套保压力较大；国储棉轮出和兵团棉竞卖成交率持续低位，仓单持续流出，买方参与理性；近期期棉料仍延续弱势震荡。

　　现货滞销 库存调增

　　国储棉轮出方面，7月22日，储备棉轮出数量为51592.31吨，实际成交4027.5046吨，成交比例7.81%。参与涉及竞买成功的企业共计10家。其中，2011年度国产棉成交2753吨，平均价为12031元/吨，折3128B价13522元/吨，2012年度进口棉成交1275吨，平均价15890元/吨，折3128B价16140元/吨。据统计，截至7月22日储备棉轮出累计成交33232.9321吨，成交比例7.86%。

　　浙商期货认为，国家开始抛售储备棉，成交比例偏低，此次抛储将以不打压市场为前提，但国储的流出对现货市场仍有压力。目前现货市场逐渐进入淡季，加上进口纱数量较往年同期增加，对棉花销售形成压力，现货销售滞缓，价格始终在低位徘徊。

　　7月份，国家棉花市场监测系统对国内产销存预测数据做出调整：调增2014/2015年度国内棉花进口量6.1万吨至179.7万吨，2014/2015年度国内棉花期末库存增加7.8万吨至1407.7万吨，期末库存消费比为183.9%，较上月提高1.4个百分点。

　　高温影响产量

　　此外，据中国棉花网报道，近期新疆大部地区持续出现37摄氏度以上的高温，博州、哈密等地最高气温达40摄氏度，吐鲁番最高气温已达45摄氏度。新疆棉花正处于花铃期，部分分析人士认为，持续高温天气对棉花生长将造成不利影响。

　　今年新疆棉花可谓祸不单行，5、6月份，新疆部分棉区遭遇了冰雹、强降雨等极端天气，7月又出现连续高温。7-8月是棉花产量和品质形成的关键时期，天气变化将对棉花生长带来重要影响。

　　银河期货指出，近期新疆持续高温干旱天气或对棉花单产造成不利影响，主要原因是持续高温少雨影响棉花授粉受精和光合积累，少雨无墒不能满足棉株水肥需求和生长发育。

　　据国家棉花市场监测系统发布的《2015年全国棉花长势调查报告(6月)》，“西北内陆棉区76.1%的农户反映天气较好和一般；8.9%的农户反映灾害中度或重度发生”。

　　综合宏观因素来看，中信期货认为，厄尔尼诺对棉花长势的影响尚无定论，中国和印度储备棉长期压制美棉上行空间，在供大于求的大背景下，美棉难有出色表现，长线或延续震荡。