新规提升审核效率 上市公司年底或掀并购潮

05.11.2014  12:07
本文来源: 山东华网

      又到了一年一度炒作重组股的时候，而今年的政策面再度为重组题材“添柴加火”.将在本月23日实施的新的重组办法不仅对于重大资产重组在原则上不再进行审批，而且强化了并购重组的可操作性。

          业内人士预计，每年年底都是市场炒作重组题材的黄金时段，随着并购重组市场化改革的深入，今年四季度并购重组交易金额将再度大幅攀升，重组概念股有望进一步活跃。           投资提醒           关注新兴行业重组机会           在多家机构的年报策略中，不约而同地提到了挖掘具有并购重组潜力的行业及个股对于并购重组事件，投资者始终抱以较高的热情，而从实际的股价表现看，实施并购重组的上市公司也的确往往能够给投资者带来不错的回报。那么，投资者究竟应该如何把握重组题材的机会？           首先，关注现金流充裕的行业。兴业证券（6.69, 0.05, 0.75%）对此分析称，不涉及发行股份且不构成借壳的重组将完全取消审核，这对手持大量现金、并购意愿强的上市公司有利，比如食品饮料、传媒、电子元器件、计算机、零售、餐饮旅游、医药等行业。           其次，关注符合我国经济结构调整方向的行业。东莞证券[微博]表示，在政策的推动下，并购重组效率进一步提高，而目前我国经济仍保持相对较高速度发展， 各个产业的并购重组需求旺盛，在此背景下，我国有望迎来并购重组爆发期，在行业选择上，符合我国经济结构调整方向且产业集中度不高的新兴行业有望成为并购重组的排头兵，如传媒、信息等。           此外，壳资源价值或下降。东莞证券认为，政策对于借壳上市提出了更高的要求，并禁止创业板借壳上市，此举将对“壳”价值造成严重打击。从目前政策的趋势背景看，注册制的推进方向明确，而退市制度的实施保障至关重要，市场有进有出将逐步成为常态。基于以上判断，建议投资者对ST股、绩差股提高警惕，规避相关风险，此外短期也需注意对创业板形成的负面影响。不过兴业证券对此提出了不同看法，“要想提升整个市场的风险意识，改变炒作绩差股、垃圾股、低价股的怪象，仍需要同新股发行制度改革相结合。当前，新股发行节奏受控的背景下，上市心切的企业仍然不得不借道并购实现上市，壳资源的价值依然存在。”           新规提升           并购重组审核效率           《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》将于11月23日正式实施。按相关规定，在过渡期间，11月23日前已通过董事会但未通过股东会的可自主选择是否按照新规对方案进行调整，如调整可选择前次董事会决议公告日为定价基准日，并相应调整交易价格并召开董事会对新方案重新表决，这部分公司须在11月23日之后召开董事会对新方案进行表决。而11月23日后重组方案通过表决的，则适用新办法。           民生证券在解读重组新政亮点时表示，新的重组办法大幅放开重组审批权限，证监会[微博]全面放开现金收购、置换、出售的审批，有利于重组的快速推进；规定购买的资产无盈利要求和盈利预测要求，便利了真正优秀的非盈利企业被收购，而且A股公司将不能再以证监会强制要求为理由要求被收购企业进行业绩承诺和补偿；新增多种重组对价支付方式，换股吸收合并得到正名，吸收合并将成为上市公司拓展产业领域和扩张业务的重要方式。           自2013年10月证监会实施并购重组审核分道制以来，重大资产重组和吸收合并的审批时间几乎缩短了一半。申银万国[微博]证券研究所首席分析师桂浩明对此表示，此次重组新政最大的亮点是对于重大资产重组在原则上不再进行审批，放权于市场，放权于投资者、放权于企业，这对于提高重组效率，提高资产收购当中的一个完善定价机制有好处。           年末上市公司并购重组或井喷           虽然IPO闸门在今年重新开启，但A股的并购重组市场仍然进一步升温。据信息时报记者统计，截至昨日，今年以来A股上市公司已经发生了3755起并购案，并购数量创历史新高。而根据证监会统计，截至2014年9月30日，上市公司并购重组交易金额达到1万亿元，已超过2013年全年交易金额。           尤其是在进入四季度之后，上市公司并购重组的步伐进一步加快。昨日，紫金矿业（2.72, 0.06, 2.26%）、深桑达A（8.76, 0.00, 0.00%）、中利科技（19.22, -0.01, -0.05%）、科大智能（32.810, -0.39, -1.17%）、华西能源（22.00, 0.00, 0.00%）以及嘉凯城（4.19, -0.09, -2.10%）等6家公司发布了并购重组相关事宜的公告。而在此前，初灵信息（29.780, 0.44, 1.50%）、南京中北（7.65, 0.49, 6.84%）、双林股份（12.050, -0.40, -3.21%）、瀚蓝环境（14.22, 0.13, 0.92%）、东方国信（22.180, -0.80, -3.48%）、华谊嘉信（17.820, -0.15, -0.83%）这三家公司的并购重组申请也分别获得有条件通过。其中紫金矿业的并购重组涉及金额最大，公司及其子公司金城矿业与华友钴业于11月3日签署《股权收购协议》，出资收购华友钴业持有的刚果（金）科卢韦齐铜矿项目51%的股权，收购价款合计7791.67万美元（约合人民币4.79亿元）。           而信息时报记者也发现，尽管重组新规自11月23日才开始正式施行，但种种迹象显示，先前曾按原有传统20日定价模式推出重组方案的上市公司，对定价选择权表现出浓厚兴趣，部分上市公司已迫不及待地开始享受新规所赋予的定价选择权红利。新版重组办法对于上市公司发行股份的价格，由原来的“不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价”修订为“不得低于市场参考价的90%,市场参考价为董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的股票均价之一”.       在广船国际（20.72, 1.88, 9.98%）11月1日出炉的资产重组方案中，公司便率先套用新版重组办法而采用了全新的定价方法。在发行股份购买资产环节，广船国际所确定14.18元/股的发行价格（分红前），就是根据公司定价基准日前120个交易日均价为基础而定，也由此成为新版重组办法的“尝鲜者”.无独有偶，闽福发9月20日发布资产重组预案，拟发行股份购买南京长峰100%股权，当时新版重组办法尚未正式出台。但闽福发在重组方案中特别强调，如在本次重组召开股东大会前，新修订的《重组办法》开始实施，则本次重组的发行价格和发行数量（含配套募资）将根据新《重组办法》进行调整。           招商证券（12.47, 0.22, 1.80%）投顾谢国铭昨日接受信息时报记者采访时表示，在新的并购重组办法实施后，上市公司并购重组步伐还会加快，需要快速扩张并且拥有充裕现金流的公司可以利用定增+并购的方式进行资本运作。再加上每年年底都是市场炒作重组题材的黄金时段，随着并购重组市场化改革的深入，今年剩下的1个多月时间里并购重组交易金额将再度大幅攀升。
本文来源: 山东华网
05.11.2014  12:07