小麦：低迷态势难改企业难上加难

　　【提要】3月份，国内小麦行情稳中略增，加工形势较上月略有好转，面粉的市场需求依旧处于平淡态势，企业艰难上调面粉出厂价格；受养殖饲料业低迷影响，市场上麸皮价格一跌再跌，让本已处于困境的面粉行业雪上加霜。

　　行情略增难改低迷态势

　　3月份，国内小麦主产区行情稳中略增，但增幅、增速以及增长区域难以相比往年。据市场信息，截至3月末，河北地区小麦入厂价格多在1.28~1.305元/斤，较上月末略增0.01元/斤左右；山东地区小麦入厂价多在1.26~1.28元/斤，较上月基本持平；河南小麦入厂价多在1.26~1.29元/斤，较上月略涨0.005~0.01元/斤；安徽小麦入厂价在1.25~1.27元/斤，较上月基本持平。

　　3月份，宏观经济环境并未出现显著改善，面粉加工业状况依旧困境重重。往年春节过后面粉企业平均开机率基本保持在80%以上，而今年3月份的面粉企业整体开机或仅有60%左右，情况不容乐观。

　　据不完全测算，3月末，国内大型、特大型面粉企业开机率在70%~80%，中型、小型企业开机率在50%~60%，小微型、微型企业多在30%~50%，还有不少处于半停产、停产状态。这说明，一方面面粉消费量较低，贸易商手中成品粮库存足以应对市场需求；另一方面，面粉业的产能严重过剩，淘汰弱势产能、优化产业布局将成为面粉加工业发展的未来趋势。

　　麸皮直降企业难上加难

　　3月份，国内小麦主产区的麸皮价格急剧下跌。在月初，主产区的麸皮价格还运行在0.85~0.9元/斤，至月底，麸皮价格已经跌至0.65~0.7元/斤，跌幅达23%。

　　分析来看，春节后养殖需求不振是导致麸皮行情大幅下滑的主要原因。据面粉加工企业反映，往年春节过后会有大量的麸皮订单和询价，而今年春节过后不仅没有订单，连打电话问价格的都极少。

　　在麸皮价格急剧下滑的情况下，面粉出厂价格略有提升。据市场信息，3月初主产区面粉厂的30粉出厂价格多在1.56~1.6元/斤，月末则升至1.6~1.64元/斤。价格上涨不是因为市场需求快速扩大而供给减少，而是企业的自救行为，在麸皮价格大幅下滑的同时如果再不适时提高面粉价格，企业经营将受到严重打击，即便如此，不少 企业依旧反映提高面粉价格难度大，市场抵触心态较强。

　　交易低迷市场需求减少

　　3月份，临储小麦月内累计投放5次，周均投放量101.6万吨，周均成交28.4万吨，周均成交均价2455.23元/吨。

　　在周均投放量方面，3月份的投放量和2月份以及去年3月份相差无几；周均成交量方面，3月份的成交量环比略增，但同比却明显减少；成交均价方面，3月份成交均价环比基本不变，同比增加67元/吨。

　分析来看，国家提高了临储小麦的交易底价是成交均价上涨的主要原因；而周均成交同比大幅下滑则是消费不振所引起。

　　在主产区小麦贸易商、加工企业库存降低、市场原粮供应渠道单一的背景下，临储小麦成交持续稳定在27万吨左右水平，如考虑到少量的贸易粮销售、农户手中存粮出售以及1月份的专场成交粮出库，基本可以预估第一季度的小麦周均加工量在40万~50万吨。

　　进口略增外盘震荡缓升

　　海关数据显示，2月份我国进口小麦13万吨，同比减少44.9万吨，环比增加5.6万吨；进口均价339.98美元/吨，同比、环比分别增加17.48美元和12.82美元。1~2月份累计进口小麦20.4万吨，其中，进口自澳大利亚的小麦占总进口量的67.7%，进口自加拿大的占30%。

　　国际方面，受石油低位运行、美元冲高调整、国际供需宽松、大宗农产品低位震荡等因素影响，3月份CBOT美麦指数震荡缓升，最高冲至546.4点，但未超过2月份高点，最低触及485.4点，为2014年10月份来新低。

　　综上所述，影响市场行情的关键因素依旧是供需状况，尽管3月份市场供应呈偏紧局面，但需求低迷制约了小麦的总体走势。

　　整个面粉加工业以及饲料养殖业在3月份并未出现明显好转，有预期认为饲料养殖业或将在5月份后逐步回暖，但面粉加工的回暖似乎还较为遥远。

　　进入4月份，储备轮换全面开展，市场供应将有所扩大，尽管河南投放2014年托市小麦的时间表尚未出台，但从整个加工状况来看，河南是否投放2014年托市小麦难以影响到市场价格的低迷走势，由此预计，4月份小麦市场行情上涨概率极低，但大跌行情亦难以出现。