小麦替代玉米 高峰或已过去

　　预计10月份前小麦替代玉米仍会继续，但替代的高峰或已过去，其后替代数量多少，要看国家政策性小麦投放数量以及小麦、玉米价差修正的结果。

　　小麦收购即将结束，收购进度进一步放缓。今年的收购数量已创下收储政策启动以来的最高纪录，导致市场中可流通粮源数量紧张。

　　小麦政策销售持续好转

　　上周，安徽、河南两市场共竞价销售政策性小麦50.41万吨，较前一周减少0.57万吨；共成交22.99万吨，是近16周以来的最高成交量；成交率为45.61%，环比提高3.93个百分点，是近5个多月以来的最高成交率。河南和湖北省托市小麦的成交率均有大幅提高。

　　2014年，安徽、河南两市场累计投放2715.1万吨政策性小麦，共成交1112.72万吨。

　　上周安徽和河南市场的政策性小麦销售继续呈现“量价齐升”态势，成交量和成交均价环比均有提升。当前小麦市场进入阶段性偏紧状态，政策性小麦销售可在一定程度上补充市场粮源。预计在新麦上市前，国家政策性小麦销售会持续好转。

　　麦价稳涨面粉麸皮稳定

　　受新麦粮源减少、下游需求不断回暖的影响，部分制粉企业反映小麦收购难度加大，提价收购意愿增强，上周小麦价格稳中有涨。河北衡水制粉企业收购价2630元/吨，环比上涨10元/吨；山东德州2640元/吨，环比上涨20元/吨；河南新乡2580元/吨，环比上涨20元/吨；江苏徐州2520元/吨，环比上涨20元/吨；安徽宿州2490元/吨，环比上涨30元/吨。广州地区2014年江苏产中等白小麦到港价2620元/吨。

　　进入9月份，随着大中专院校陆续开学和中秋、国庆“双节”的到 来，面粉需求进入旺季，制粉企业采购数量增加，面粉价格趋涨。

　　前期价格反弹后，麸皮价格保持稳定。在面粉需求的带动下，后期制粉企业的麸皮供给仍将较为充足，继续压制麸皮价格。

　　市场小麦余量大大减少

　　目前市场中小麦余量已经大大减少，如果再考虑到农民留存的口粮部分，市场上流通的粮食更是屈指可数。收购企业为了提高收购数量，不得不提高收购价格，支撑小麦价格继续稳步上涨。

　　按照惯例，夏粮托市收购要到9月30日才结束。今年大部分小麦进入国有粮库，只有托市收购结束后，国有粮库的小麦才会通过竞拍的形式投放到市场。也就是说，9月份加工企业的粮源主要依靠市场采购和国家政策性小麦销售，南方麦区收购工作基本结束，江苏、安徽地区部分贸易商开始少量出售库存小麦。

　　小麦玉米价差有望缩小

　　2014年三季度，随着小麦、玉米比价的偏离，饲料消费中小麦替代玉米开始重启，但替代量远低于2012年水平。从全国范围看，饲料企业只是逐步替代。华北黄淮地区8月份玉米、小麦价差在140～190元/吨之间，山东小麦、玉米比价为0.96左右，河南为0.95左右；广东玉米、小麦价差在70～120元/吨之间，小麦、玉米比价在0.97左右，替代优势弱于华北黄淮。

　　进入9月份，春玉米集中上市，销区玉米价格上行乏力，此外，江苏一带春玉米开始大量上市，有效改善了本地和周边企业的供给情况，对陈粮价格构成压力。

　　供应充足美麦价格下降

　　过去一周，美国小麦期货价格连续3个交易日下跌。截至9月4日收盘，CBOT软红冬小麦主力12月合约收于533.75美分/蒲式耳，较此前一周累计下跌22.75美分/蒲式耳，跌幅为4.09%。

　　按当前收盘价计算，10月船期的美国二号软红冬小麦到我国港口完税价为2046元/吨，较前一周下跌76元/吨，低于同等品质2014年江苏产普通红小麦南方港口到港价584元/吨。在美国小麦价格低位震荡、我国小麦价格稳中上涨的态势下，国内外小麦的价差或有继续走高的趋势。