当前世界经济形势分析

2015年12月份美联储加息影响，国际原油和全球股市均出现暴跌现象，各国经济表现普遍欠佳，世界经济复苏步伐出现明显放缓迹象。IMF、OECD、世界银行布鲁金斯学会等国际组织和智库纷纷下调2016年经济增长预期。1月份，IMF将2016年全球经济增长预期从3.6%下调至3.4%，4月份又进一步下调到3.2%。这一下也在意料之中，去年秋季国家信息中心主编的绿皮书《中国与世界经济发展报告（2016）》明确指出，“IMF高估了发达国家增长的动力，低估了新兴和发展中经济体的困难，预计2016年全球经济增速在3.2%左右。”面对国际权威机构不断下调全球经济增速，我们需冷静分析、沉着应对，准确把握世界经济发展规律，充分利用世界经济调整带来的种种机遇。

1、发达国家经济停滞不前，新兴经济体继续面临严峻挑战

一季度GDP环比折年率增长0.5%，远低于去年第四季度的1.4%，创下两年来的新低。企业支出下降幅度达到了近7年来的最大水平，出口缩减2.6%。从景气指数来看，美国5月Markit制造业PMI为50.5，创2009年10月以来最低。疲软的制造业PMI数据让人质疑美国第二季度的经济增速能否从今年年初的低点反弹。同时。美国5月非农就业人数仅增加3.8万人，创下2010年9月以来最低每月增幅，虽然失业率降至4.7%，但这是因为45.8万人退出了就业市场所致。

一季度，欧元区和欧盟GDP环比均增长了0.5%。同比则分别增长1.5%和1.7%，但接近五年以来最好水平。不过，从工业生产数据来看，情况并不乐观。2、3月份，欧元区工业生产环比分别下降1.2%和0.8%；同比增长也只有1%和0.2%。

一季度，日本GDP环比增长0.4%，换算成年率为增长1.7%，两个季度以来首次呈现增长。不过企业设备投资减少，个人消费也停滞不前。除去闰年天数增加的推升效果，经济实际情况可能处于原地踏步状态。4月份工业生产同比下降3.5%，4月份日本机械订货总额环比大幅下降12.8%。

俄罗斯经济继续处于衰退状态，该国央行评估同比下降2%。巴西工业生产自2014年3月份以来始终处于负增长状态，今年下滑幅度进一步扩大，前三个月分别衰退13.6%、9.8%和11.4%。尽管国际社会普遍看好印度经济发展前景，但是去年最后两个月，工业生产同比分别下降3.4%和1.2%，今年1月份下降1.5%，2月份只有2%的增长，3月份仅仅实现了0.05%的增长，这样的数据也难以支撑GDP实现7%左右的增速。

2、国际资本大进大出，全球金融市场剧烈动荡

根据联合国估计，2009-2014年期间发达国家净流入发展中国家的资本大约2.2万亿美元。但是，这一趋势正在发生逆转，2015年从发展中国家流出资本达6000亿美元。2016年以来国际资本加速流出新兴市场，从而导致东道国货币大幅贬值，证券市场出现剧烈动荡，印度、巴西和俄罗斯等新兴市场国家尤甚。为了稳定外汇市场，印度央行授意国有商业银行干预市场。为了减轻国内财政压力，石油输出国的主权财富基金开始赎回海外资产，由于股票变现能力强，主权财富基金直接或通过委托机构减持股票资产，其中既有美国为代表的发达国家的，也有新兴市场，这直接加剧了当地股票市场下跌，并间接加剧了东道国的货币贬值。

3、能源和大宗商品价格过低弊端显现，油价下跌由利好转为利空因素

能源和大宗商品价格的适当回落可以降低全球生产和消费成本，也可以促进资源输出国家加快经济转型。因此，2014年年底有关国际组织的研究报告认为，油价暴跌为全球经济“注入了一剂兴奋剂”，可能让全球经济增速提高0.3至0.8个百分点。但是，正如谷贱伤农的道理一样，过低的石油和大宗商品价格对经济的发展是不利的。今年国际原油价格一度跌破每桶30美元，其它大宗商品价格也同步回落，从整体上看这一价格已经低于生产成本，由此导致资源输出国经济衰退、财政赤字扩大，经济发展举步维艰。

与此同时，低油价对世界各大经济体都产生了严重的冲击。一是低油价已经成为美国经济复苏的桎梏。美国本轮经济复苏很大程度上受益于页岩气页岩油的开发，油价过低导致相关能源企业削减投资甚至停产，并导致相关工业部门出现衰退。实体经济的兴衰直接导致了虚拟经济的冷暖，2016年以来，原油价格的每次大起大落到直接导致道琼斯指数同步动荡。二是全球新能源产业的发展也失去了成本优势，节能及相关环保产业发展空间受到挤压，这对全球经济的健康发展是不利的。三是企业在高油价时期的投资将面临较大亏损，相关金融机构前期贷款存在较大违约风险。

4、对外贸易继续大幅下滑，外需增长乏力

4月7日，世贸组织下调2016年全球贸易量增速至2.8%，此前预期增速为3.9%。世贸组织官员表示，全球贸易增速已连续4年低于3%，2016年将是第5个年头。从国别数据来看，形势更为严峻。

2015年1月份以来，美国商品和服务出口持续4个月出现衰退，前四个月同比分别下降6.4%、4.1%、5.4%和4.6%，进口同样出现下滑，4月份同比下降5.3%。作为制造业大国，今年前三个月日本商品出口分别下降12.9%、4%和6.8%，进口则以更大的幅度衰退，分别下降17.9%、14.2%和14.9%，4月份情况进一步恶化，进出口分别下降23.3%和10.1%。。3月份，欧盟28国商品进出口总额分别下降7.9%和7.2%。

作为新兴经济体的代表，2015年印度进出口分别下降15.3%和17.1%，今年一季度继续延续这种状态，分别下降8.5%和13.2%。巴西一季度进出口下降幅度则达到33.4%和5.1%。

上述数据表明，不论是发达国家还是新兴市场国家，依靠外需拉动经济增长已经不太现实。外需弱化的主要原因如下：一是经济低迷导致投资品进口下降；二是发达国家再工业化导致产业的部分生产环节回流，国际贸易转化为国内贸易；三是一些贸易保护政策进一步加强；四是商品价格的回落。