金融和房地产领域出现资产泡沫现象

距离年底还有不到2个月的时间，今年的经济目标能否达成，成为各方关注的重点。同样备受关注的还有即将召开的中央经济工作会议，会议将对明年经济政策走向作出部署。

“供给侧结构性改革”这一热门词语就是由去年的中央经济工作会议正式提出。从近期发布的前三季度经济数据来看，已取得一定成效与进展。

11月6日，在“国研智库论坛·2016年会”上，国务院发展研究中心主任李伟表示，一年来，供给侧结构性改革取得了成效。但也要清醒地认识到，供给侧结构性改革目标还远未完成，下一步要继续加大推进。同时，李伟指出，从更长时期和深层次来看，经济增长的新动力尚未形成。当前，中国经济最突出的结构性矛盾之一，就是虚拟经济与实体经济的脱节：金融领域和房地产领域出现了资产泡沫现象，非实体经济聚集了过多的发展资源，严重削弱了增长新动力赖以形成的基础。

供给侧结构性改革目标还远未完成

一系列数据均能表明供给侧结构性改革已取得成效。

“三去”方面，数据显示，截至9月末，钢铁、煤炭行业业已退出的产能达到全年目标的80%以上，规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%，商品房待售面积较2015年末减少2241万平方米，规模以上工业企业资产负债率同比下降0.6个百分点。

降成本方面，今年前三季度，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年同期减少0.24元。

补短板方面，前三季度，生态保护和环境治理、水利管理、农林牧渔业投资同比增长分别高于全部投资35.2、12.3和11.9个百分点。

此外，产业结构接续改善，数据显示，第三产业占国内生产总值比重比上年同期提高1.6个百分点；高技术产业增加值增速比规模以上工业快4.6个百分点。

在看到成绩的同时，李伟指出，要清醒地认识到，供给侧结构性改革目标还远未完成。煤炭、钢铁行业的一些落后产能还未被真正淘汰，三四线城市房地产库存规模依然很大，企业部门杠杆率还需要进一步下降，企业成本尚有进一步降低的空间，城市基础设施和欠发达地区的基础设施还需要大力建设。

国务院发展研究中心副主任张军扩在会上表示，经济增长的积极因素在增多，经济企稳的迹象更加显著。但经济的企稳回升的基础还不牢固，下行的压力不小。中国经济是否有稳固的基础，还是取决于改革。

张军扩举例说，实际上我国很多领域是有投资需求的，特别城乡基础设施方面有很大的投资需求，如农村危房改造等方面，有很多地震带上的住房，一旦发生地震，生命财产将会受损。同时，我国钢材水泥大量过剩。如果这方面的需求得到释放，就能改善两端。但是这其中又牵扯到农村建设用地制度、投融资改革制度的推进等问题。

另外，在要素供给上，张军扩表示，我国经济进入新阶段，劳动力成本有大幅度提高，高于非洲东南亚，但与欧美来讲，还是低得多的。企业反馈成本高，是受其他方面成本高所影响，这也使得劳动力资源优势难以发挥。

他讲述了一个案例，一个东莞生产陶瓷的企业，到美国投资后发现，在美国投资生产的陶瓷成本低于国内20%到30%。企业发现，美国成本低不是低在劳动力，而主要在低于电力、天然气等成本上，这方面的成本仍有降低的空间。

培育新动力需要供给侧、需求侧都给力

在继续推进改革的同时，张军扩指出，经济中的新动能还不够强大，还不能对经济稳定增长起到主力军作用。

在李伟看来，供给侧结构性改革的根本目的，就在于通过改革完善体制机制，促进形成新的增长动力。

李伟表示，一方面，一些新的经济增长点往往诞生于实体经济领域；另一方面，如果没有实体经济的充分发展，虚拟经济也将难以健康发展，甚至会出现因为虚拟经济的过度膨胀而危害整个发展的情形。

“国际金融危机之后，发达国家纷纷推行“再工业化”和“再制造业化”战略，就是对虚拟经济脱离实体经济而过度发展进行深刻反思后，做出的理性选择。”李伟说。

对于如何壮大实体经济发展，李伟表示，要继续扩大制造业总规模，壮大实体经济。加快提升制造业产品质量，做优实体经济；适应新技术革命蓄势待发的大趋势，提升实体经济。

李伟指出，供给侧和需求侧是相互联系、相互影响的，两者共同发力，推动经济持续发展。培育增长新动力，既需要从供给侧发力，也要在需求侧为实体经济成长创造市场机会。

他解释说，企业的创新能力和市场竞争力是在生产经营过程中积累起来的。如果企业产品销售不畅，长期处于产能过剩的状态，企业的效率改进、技术创新、人力资本积累、生产设备升级、管理优化等都会受到严重影响。一些新的技术、新的产品、新的产业，如果没有相应的市场需求，可能会被扼杀在摇篮中。

在为实体经济发展开辟市场需求上，李伟建议，要提高劳动报酬在国民收入分配中的占比，增大国内消费升级对产业升级的拉动作用。加快中西部地区的工业化和城镇化步伐，增强中西部地区对国内产品的吸纳能力。积极探索全球化背景下，为战略性新兴产业的发育和成长创造市场机会的途径和方法。

近期一些机构也发布了对于中国经济的预判。在中金公司2017宏观策略媒体会上，中金公司首席经济学家梁红表示，维持2016年实际GDP同比增速6.7%的预测，并将2017年实际GDP同比增速预测从6.7%调整至6.6%。同时，预计2017年名义GDP同比增速将从2016年的8.0%温和上升至8.3%。

对于明年的宏观政策展望上，梁红表示，短期内货币政策可能没有宽松的空间，鉴于真实利率已经在经济再通胀（尤其是房价上行）后明显下降。