蓝筹保驾沪指再攀3100点 大故事一带一路受推崇
好不容易在熊市赚点钱，在牛市全亏出去了。这是近期上证指数在高位持续三连阴并一度失守3000点后市场人士发出的段子，瞬间在圈内火了。这不仅道出了7月以来牛市的“结构性”特征，也让2015年的二级市场迷雾重重。
在以证券、银行、钢铁、煤炭为代表的权重板块大举杀跌后，上证综指在12月24日继续收阴，这是自7月以来“牛市”行情的唯一一局三连阴，沪指连续跌破3100点以及3000点两个重要关口，累计跌幅逾5%。自此，一周来弥漫市场极度乐观的情绪终于告一段落，而空头也开始抬头，部分机构人士喊出“牛市接近尾声”的警示。
12月25日，圣诞节，A股也终于敞开怀抱接纳这个西方的节日，暴涨3.36%，沪指重回3000点，以银行、券商为代表的权重股一改颓势，继续出发。26日，更是护驾上证综指站上3100点。
A股“牛市”到底还能走多远，以银行、券商、钢铁等为代表的权重股在2015年还能大象起舞否？
谁在主导A股暴跌？
12月22日，市场普跌，上证综指冲高回落，创业板和中小板则分别暴跌4.94%和3.79%，个股二八现象愈演愈烈，29只股票涨停，接近300只股票跌停；23日，沪指暴跌3%，错失3100点重要关口；24日，沪指继续恐慌性杀跌，失守3000点重要关口，自此，市场出现久违的三连阴；25日，沪指止跌暴涨100点，收盘3.36%，保险、银行、证券板块涨幅近5%，而受益于国家走出去战略，海外工程、基建等板块领涨。
记者查阅iFinD数据发现，从板块资金流向来看，截至25日，近3日银行净流出资金106.03亿元，居各板块之首，其次是证券、有色、煤炭、电力等权重股，净流出资金分别为58.88亿元、47.52亿元、39亿元及36.71亿元。
近一周的牛市多翻空、空翻多速度之快令人咋舌，行业主题轮动之快也让投资者始料未及，“我周一以为拿到的是牛股，到周三就变成了套牢股，完全看不清逻辑了。”这是很多投资者的疑惑，到底是强弩之末还是牛市蓄势待发？
机构一改此前一致唱多的氛围，部分券商2015年A股操作策略偏向谨慎，更有权威人士开始唱空，认为目前已经是牛市的强弩之末了。
24日，华泰证券(24.98, 2.15, 9.42%)和国泰君安几乎同时发出了“A股由快牛向慢牛转变”的宏观报告。
华泰证券首席经济学家俞平康在报告中指出，由降息而起，本轮资金面驱动的“快牛”起于货币，也将终于货币，从快牛向慢牛的调整正在展开。长期慢牛的格局将延续很长一段时间，甚至数年。
国泰君安首席宏观分析师任泽平则在报告中提出，我们可能正处在历史的转折点上，宏观经济、动力结构、改革政策、资本市场、板块表现等均出现了“大分岔”。“这不是熊市、结构性牛市和反弹，而是大牛市。此轮牛市属于分母驱动的‘改革牛’， 2010-2013 年的熊市是对过去几年改革迟缓挫伤社会信心的总结，2014 年的牛市是对政策推动改革的溢价。改革在，信心在，牛市在。”
不过光大证券(30.46, 2.77, 10.00%)首席宏观分析师徐高则在报告中提出风险警示，进入12 月以来，因为信贷的加速扩张、资本的外流以及监管层对金融加杠杆的担忧，堰塞湖里的流动性已经开始趋紧，从而引发了各期限利率的明显回升。由于近期股市的大幅上扬是建立在宽松流动性预期之上的“流动性牛”，堰塞湖的泄洪意味着股市上涨的“强弩”已接近其末端。
主题投资受关注
对于短期市场，博时基金[微博]经理韩茂华对《华夏时报》记者指出，它还是积累了一定的风险，特别是前期涨幅较大的非银行金融类板块，投资者要冷静对待，可在此轮上涨趋势中关注一些长期的主题。
“相关的长期主题我们认为主要有两个方向，其中一个是国企改革，第二个是‘一带一路’。”韩茂华分析称，“上述两个主题方向比较明确，影响范围也比较广泛，受益的上市公司比较多，尤其在目前资金关注股市的情况下，又有这样的主题进行延伸，将对A股市场此轮上涨形成有力支撑。”
在博时基金宏观策略部总经理魏凤春[微博]看来，当前市场的波动基本上与短期经济和政策进展关系已经很小。精确地讲，过去能影响市场趋势的事件和指标，现在充其量只会影响节奏的快慢、涨幅的高低，不会改变趋势，但是什么决定趋势，还很难说。这也决定了现在市面上看多的声音都在讲大故事，“股权时代”、“改革提升预期”等等，这些大故事的特点就是没办法来讲短期市场。
“但对于短期市场涨跌，有哪些信息值得关注呢？不太可能是那些中长期的逻辑，更可能是市场行为和情绪所致。散户的舆情、期指、资金的流动或许能提供一些线索。”魏凤春说，“从散户舆情看，‘一带一路’、‘中国梦’已被高度认可。期指持仓位于历史高位，情绪极度亢奋，但多头有止盈退场的迹象。从EPFR数据看来，境外资金以流出为主。境内方面，散户转账流入、融资余额都保持大额增长，机构投资者对蓝筹股指ETF继续增持。总的来看，的确还是有大量国内资金入场。”
安信证券研究中心副总经理杨涛则认为，“一带一路”主题或是继“自贸区”主题后又一存在巨大增长空间的概念板块。