2015年4月中国玉米市场及供需平衡月度分析

　　1、月行情分析与回顾

　　3月玉米的月度均价为2387元/吨，同比上涨1.63%，环比上涨1.63%，结束连续5个月环比大下跌局面。12月以来国家启动的东北主产区的玉米收储政策，大量收储带来市场流通量的减少带来玉米价格回升。扣除货币价值变动的影响实际环比上涨5.23%、同比上涨23.87%。

　　小麦/玉米的年度比值1.027；最近15年平均1.045；标准方差为0.025；小麦/玉米的正常的价格的波动区间[0.995，1.095]的正常区间。3月小麦/玉米月度价格比为1.06，较上两个月有所下滑，但是仍处于高位水平，小麦对玉米的替代大幅下降，正常小麦几乎退出了饲料消费。

　　14/15年度8-3月累计均价为2487元/吨，同比上涨3.86%，扣除货币因素的影响涨幅为14.46%，环比上涨平均上涨1.65%。货币大幅升值是近期的玉米价格急剧下降重要原因。

　　2、玉米消费分析及饲料原粮供求

　　消费方面：依据饲料产量和其他粮食加工品的产量测算，本月各类饲料原料供应充裕，玉米饲料的消费增长。

　　配合料和浓缩料的生产：统计局规模以上企业分类饲料产量来看，1-2月配合饲料产量2070.7万吨，同比上涨1.52%；浓缩饲料月度产量873.6万吨，同比上涨3.71%。

　　1月饲料工业协会的180家重点企业产量环比增长情况来看，环比下降13.30%，同比下降9.80%，大型企业产量下降，对市场的影响较为明显，特别影响饲料原料的贸易。按照历史基数重点企业的产量为246.6万吨；按照畜禽品种的类型来看，猪料环比下降16.1%，同比下降19%；蛋禽饲料环比下降5.9%，同比下降6.7%；肉禽产量环比下降15.6%，同比下降0.3%，水产料环比下降20.4%，同比下降7.1%；反刍料环比下降2.4%，同比增长8.0%；其他饲料产量环比下降14.3%。依据历史基数和月环比变化测算，猪料、禽蛋、肉禽、水产、反刍料及其他饲料产重点企业的月度产量分别为87.3万吨、36.0万吨、80.7万吨、7.3万吨、17.1万吨和8.7万吨。重点企业的分类别的产量下降明显，反映行业竞争剧烈，同时畜牧不景气带来大量中小企业和农户通过自配料来降低生产成本。

　　重点企业统计的配合饲料、浓缩和预混料大致产量分别为127.0万吨15.2万吨和7.0万吨

　　综合依据协会1月的重点企业的分类产量构成测算；1-2月添加剂预混料月度产量72.5万吨，全部工业饲料产量1544.6万吨，同比上涨4.12%。

　　配合饲料企业的开机率：按照全年300个工作，1-2月开机25天为满负荷，2014年末国内规模以上企业配合饲料的产能3.51亿吨计算，1-2月规模以上配合饲料企业开机率为35.41%。近期规模以上饲料产量下滑，对玉米消费出现明显影响，深加工企业原料库存季节恢复，但是受到宏观经济的影响，库存低于历史同期水平。

　　饲料玉米消费：配合饲料及浓缩料折合全价料，1-2月规模企业饲料折合全价饲料产量2283.4万吨，能量饲料消费1370万吨，同比增长4.22%。鉴于小麦/玉米价格比1.08，回归到15年[0.995，1.095]的正常区间，小麦的饲料消费大幅下降；其中，规模以上企业配合饲料企业玉米消费量600.5万吨，同比下降3.62%；大型企业进口其他原料的替代导致玉米消费量的下降，全社会来看，全社会玉米饲料月度消费945.3万吨，同比增1.49%。大量大麦、高粱、木薯及粮食加工副产品进口导致大型企业玉米消费量下降也带来饲料原料贸易的相对困难，同时也对国内面粉其企业的副产品消费带来的困难。

　　其他原料消费与供应与价格分析：2月玉米之外的其他能量饲料消费424.7万吨，同比增长19.30%；副产品及其他杂粮的进口成为玉米之外能量饲料消费重点。2月蛋白饲料及其他大宗原料需求856.3万吨，同比增幅为1.93%。

　　其他原料供应情况来看，统计局公布，1-2月国内规模以上精制植物油产量864.89万吨，同比增长7.94%；按照历史数据核算，同比增长3.86%，较上年末下降.4%。1、2月植物油的进口分别为45万吨和23万吨；精制植物油产量扣除当月进口植物油；国内植物油压榨量387.4万吨和409.4万吨，国产油料产量增长，进口油菜籽和进口大豆的进口大幅增长，带来植物油压榨量增长带来油粕供应较大幅度的增长；考虑统计的重复统计(预计统计量为实际量的1.4倍)，预计油粕产量预计854.0万吨，同比增长18.55%，月度油粕产需比为1.00倍；1-2月油粕产量1662万吨，累计同比增长13.58%，国内油粕总体产需比为0.97倍，国内油粕总体产需结余预计为120.9万吨，较上年同期下降明显，但是大量DDGS和粕类进口对国内油粕有明显的替代作用。当月糠麸、糖渣和油粕分别进口2.7万吨10.1万吨和3.6万吨，对国内的加工副产品产生明显替代作用。

　　综合主要粮食加工产品月度加工情况来看，2月非玉米大宗原料总消费1756万吨，总供应2116.1万吨，非玉米原料供需比为1.22倍。其中，粮油加工副产品总量1359.2万吨，超过非玉米原料的消费总量。

　　分类别供应来看，麸皮与次粉196.2万吨，米糠与米粞128.万吨，玉米糠麸和蛋白粉169万吨、啤酒加工副产品12.3万吨左右。麦稻米面的直接消费为200.5万吨。其中小麦月均大约41.7万吨、稻谷87.1万吨、面粉约34.0万吨、大米66.4万吨。

　　副产品价格方面，3月豆粕农贸市场月度均价3588元/吨，同比下降12.87%，环比下降0.28%；1-3月累计均价为3639元/吨，同比下降13.92%。受到大豆原料和宏观经济影响，油粕成本价格出现回落，另外转基因进口DDGS放开，对国内的油粕价格产生明显影响。但是从豆粕玉米比价来看，3月比价为1.50，较上月有所回落，月度同比下降14.27%，环比下降1.87%，豆粕/玉米较低比价企业配方会选取较多的粕类产品，增加对玉米等能量的饲料的替代。

　　3、期末库存分析

　　月末库存：综合玉米饲料、口粮、工业、出口等方面消费，2月玉米总体消费量为1572.4万吨。进口方面，当月进口60.3万吨，连续三个月进口保持高位，对国内市场产生的明显冲击。预计2月末国内玉米库存总量17583.8万吨，月度库存消费比为11.18；超过上年同期水平。大量进口带来期末库存的提升

　　库存构成来：收购方面，截至2月末全社会的总体收购量的11041万吨，预计国储收购7187万吨、其中临时储备的收购量5959万吨，私营企业收购3754万吨左右。国企的销售仅有1月政策性拍卖成交178.6万吨，其余没有公开销售；鉴于玉米价格的持续下降，国储没有其他方面出库，预计国有玉米总量为10236万吨。预计深加工企业的库存745万吨左右，饲料企业的库存420.4万吨，流通企业675.2万吨。农户库5507.2万吨，新的年度农户玉米销售率为75.67%。

　　4、作物年度生产和供求平衡方面

　　2014/15年度，国内玉米面积继续增长，玉米播种面积达到3746.4千公顷，总产达到2.19亿吨，分别增长3.15%和0.25%，单产为5846公斤/公顷，较上年下降2.82%；玉米进口量回升到350万吨以上；总消费2.18亿吨，期末库存为8326.9万吨，安全系数为38.06%。新年度玉米价格受到临储大量收购，市场供应量大幅下降的影响，预计全年度价格下降1%左右，价格为2367元/吨。后期，国内的玉米价格保持高位。