玉米：后期行情渐趋看多贸易商见机忙囤货

　　后期来看，产区农户售粮积极，进口玉米和高粱等大量到港将对玉米价格有一定压制，但近来饲料企业补库意愿加强，预计后期南方港口玉米价格以小幅波动为主。

　　东北地区黑龙江或最先见底

　　本周东北地区玉米价格以稳为主。1月22日，黑龙江绥化青冈14%水分三等玉米(下同)深加工企业收购价为2060～2100元/吨，吉林松原深加工企业收购价为2130～2150元/吨，内蒙古通辽地区深加工企业收购价为2200～2240元/吨，辽宁沈阳地区饲料企业收购价为2260～2300元/吨，均与上周基本持平。

　　据统计，截至1月15日，河北、黑龙江等11个玉米主产区各类粮食企业累计收购新产玉米6588万吨，东北4省区整体收购进度估计为56%，比上年落后2个百分点。分省区来看，与上年变化较为明显，黑龙江收购进度估计达75%，吉林估计为53%，辽宁和内蒙古估计分别为58%和37%。

　　吉林玉米霉变问题受到关注，且去年黑龙江粮源流入吉林的情况今年较少发生，因此收购进展不如黑龙江。黑龙江玉米收购明显快于往年，春节前农户售粮积极，目前黑龙江农户余粮不多，估计仅两成左右，预计东北地区黑龙江玉米将最先见底。

　　饲企备货提振山东价格

　　本周山东玉米价格全面回升，河北、河南以稳为主。1月22日，山东潍坊地区14%水分二等玉米(下同)深加工企业收购价为2190～2250元/吨，德州地区2120～2130元/吨，临沂地区2200～2250元/吨，均比上周上涨40元/吨；河北邢台地区2110～2150元/吨，上涨10～20元/吨；河南安阳地区2140～2160元/吨，持平。

　　目前华北地区整体收购进度与上年基本持平，各省区收购进度与上年变化不大，均在35%～40%。

　　据了解，由于小麦和玉米跨省移库的原因，部分粮库没有足够的仓容，玉米收购量较小。而贸易商此前由于对后期玉米价格持看空态度，收购并不积极。

　　部分大型饲料企业前期收购量不大，除了对玉米走势持观望态度外，进口玉米到厂和大麦、高粱等替代品使用量较多也是重要原因。因此前期山东收购主体以深加工企业为主，尤其是淀粉企业将高水分玉米价格压得较低。1月以来临储收购进展较快，目前临储收购量已达3000万吨水平。

　　供应充足南北港口价格下滑

　　本周北方港口玉米收购价小幅下滑。1月22日，辽宁锦州港及鲅鱼圈港口14.5%水分辽吉玉米收购价为2270～2280元/吨，理论平舱价为2320～2340元/吨，均比上周下滑10元/吨。

　　截至上周五，北方四港玉米库存共计351.6万吨，比前一周增加6.9万吨。该周北方四港下海量20万吨，比前一周下降16万吨。南北玉米价格倒挂，北方港口南运积极性下降。本周北方港口玉米价格下滑主要是由于春节前农户集中卖粮，而临储收购较为严格，导致港口玉米到货量增加，加之玉米下海量下降，对价格形成压制。

　　本周广东港口玉米价格小幅下滑。1月22日，广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价为 2410~2430元/吨，质量偏差的玉米价格为2330~2380元/吨，均比上周下降10元/吨。贸易商从北方港口发运至南方仍然没有利润。

　　截至1月21日，广东港口内贸玉米库存44.2万吨，外贸库存15万吨，合计59.2万吨，比上周同期增加23万吨。

　　淀粉疲软加工企业亏损扩大

　　本周国内玉米淀粉及其副产品价格弱势运行。1月22日，吉林长春玉米淀粉出厂价为2680~2730元/吨，辽宁沈阳2700~2750元/吨，河北石家庄2700~2720元/吨，山东潍坊2700~2750元/吨，均比上周下降30~50元/吨，比月初下降约100元/吨。

　　吉林松原地区玉米胚芽粕(蛋白含量18%，下同)出厂价为1680~1720元/吨，河北石家庄地区1550~1650元/吨，均与上周持平；山东滨州地区1550～1600元/吨，下降80元/吨。

　　去年10月新玉米上市以来，淀粉价格持续走低，尤其山东地区从3600元/吨高位降至当前2700元/吨左右水平，降幅达900元/吨，价格已达去年低点，也是2010年以来的低点。

　　近日华北地区玉米价格上涨，将给淀粉价格带来成本支撑，加之临近春节，淀粉下游企业备货积极性增强，也将支撑玉米淀粉价格，后期淀粉价格有望止跌回升。

　　各地养殖户补栏意愿不强，饲料需求恢复缓慢，豆粕价格弱势，均给胚芽粕价格带来压力，预计短期弱势行情难以改变。

　　玉米油性价比偏低，但小包装玉米油需求较好，玉米油厂家库存偏少，对其价格有一定支撑，下跌幅度较小。

　　1月22日，山东潍坊地区淀粉理论加工利润为-55元/吨，比上周下降100元/吨；吉林长春地区淀粉理论加工利润为-230元/吨，亏损比上周扩大70元/吨。淀粉及其副产品价格疲软，前期亏损的企业本周亏损扩大，前期盈利的山东企业由于本周玉米价格反弹，也出现亏损。

　　后期美玉米围绕4美元波动

　　1月21日，美国CBOT玉米3月合约报收388美分/蒲式耳，比月初下降7.75美分/蒲式耳，降幅2%。尽管美国农业部下调2014/2015年度美国玉米产量和期末库存，但从市场反应来看，并非利多。

　　美国农业部调低库存的依据是乙醇产量预测值上调，许多投资者对此有质疑。因为原油价格下跌已经导致乙醇生产出现亏损，很可能不利于乙醇消费需求。

　　截至1月13日的一周，投机基金在芝加哥玉米市场上的期货净多单为19.47万手，比前一周大幅减少2.6万手，这是近6个月以来的最大抛售力度。与此同时，套保的净空单也减少4.9万手，为33.05万手。

　　荷兰合作银行表示，大豆、玉米比价高企，可能导致美国农户减少2015年春季的玉米播种面积300万～400万亩，可能导致CBOT春季玉米合约价格增加0.2～0.4美元/蒲式耳的升水。

　　法国兴业银行认为，如果CBOT2015年7月往后的玉米期约价格徘徊在4.00美元/蒲式耳，大多数农户预期将盈亏持平或者小有盈利。如果这种状况持续下去，播种面积降幅可能不如当前预期。

　　尽管2015年美国玉米播种面积可能下降对玉米价格利多，但美国玉米库存大幅提高仍对玉米价格有一定压制。加之气象展望报告显示，2015年夏季美国中部地区可能不会出现恶劣天气，对玉米生长有利，后期玉米价格大幅上涨的可能性不大，预计后期玉米价格将继续围绕4美元/蒲式耳波动。