玉米市场“政策市”特征依旧

　　1月中旬以来，国内玉米市场“政策市”特征依旧，其价格涨跌互现。其中东北产区玉米价格在临储玉米托市收购政策支撑下继续保持坚挺运行。华北产区玉米大量上市，但水分含量偏高促使其价格持续偏弱。南北港口因临储收购进度加快提振其价格小幅上涨。与此同时，在本轮与配额挂钩的临储玉米拍卖结束之后，国内玉米市场焦点再度回归至临储玉米收购进度，此外，华北粮价持续走软引发“倒流”的苗头也使得市场关注当地粮价何时触底反弹。国际市场方面，由于大量资金外流及美元汇率走强，其价格持续下跌。

　　一、国内市场

　　（一）收购情况

　　1、东北产区：当前，临储玉米入库速度明显加快。受此影响，东北产区玉米价格继续保持坚挺向上，特别是部分深加工企业继续上调收购价，幅度30-50元/吨不等。同时，贸易商谨慎心态稍有改观，采购囤货现象增加。

　　截止目前，长春大成新产三等玉米挂牌价2170（单位：元/吨，下同），与上周末持平；松原嘉吉2150，涨50；中粮公主岭2140，持平；四平天成2220，持平；吉林燃料乙醇2140，持平；中粮榆树2100，持平。中粮肇东2020，涨30；青冈龙凤2100，涨40；通辽玉王2200，持平。

　　2、华北产区：当前，华北地区玉米大量上市，但水分仍然偏高，多在18%左右，而16%以内水分的玉米较少。高水分玉米不受加工企业青睐，且上市量较大，因此企业不断下调玉米收购价格，尤其山东大面积下调玉米收购价格。元旦后山东地区玉米价格累计下降幅度50-70元/吨，去年12月以来累计下降幅度达160元/吨。

　　截止目前，山东寿光金玉米2144，较上周末下跌50；滨州西王2230，跌60；盛泰药业2170，跌58；英轩酒精2250，跌20。

　　3、南北港口：近期南北港口玉米价格小幅上涨。主要原因：一是临储收购进展加快提振了东北产区玉米价格；二是由于此前南北港口玉米价格疲软，玉米到货量下降，促使南北方港口玉米库存下滑，进而对玉米价格形成支撑。

　　截止目前，辽宁锦州港14.5%水分玉米收购价2270-2280，理论平仓价2320-2340，较上周末上涨10；鲅鱼圈2275-2280，理论平仓价2320-2340，均较上周末上涨10。广东深圳港口14.5%水分优质玉米成交价格为2420-2430，质量偏差的玉米价格为2370-2390，均较上周末上涨10。

　　(二)影响因素

　　1、玉米收购进度明显加快。据国家粮食局统计，截至1月15日，河北、黑龙江等11个玉米主产区各类粮食企业累计收购新产玉米6588万吨，比上年同期减少268万吨。分产区来看，东北及华北地区玉米整体收购进度均与上年基本持平，但区域变化明显，尤其黑龙江地区收购进度显著偏快。截至1月10日，东北4省区整体收购进度已经达到50%。其中黑龙江地区收购进度估计达到68%，比前5日增加1成，比上年同期偏快近2成。其他地区尽管近来收购进度明显加快，仍不同程度慢于去年。估计吉林省和辽宁地区收购进度分别达到47%和53%，比上年偏慢7-8个百分点，内蒙古地区为33%，偏慢4个百分点。华北地区整体收购进度与上年基本持平，各省区收购进度与上年变化也不大。河北、河南和山东收购进度分别为22%、24%和32%，与上年相比上下波动仅1-2个百分点。

　　当前玉米收购进度明显加快，主要是由于玉米临储收购进展迅速。截至1月10日，我国临储收购玉米总量已超2200万吨，已经接近上年同期的水平。近半个月以来，平均每日临储收购量约100万吨，达到历史最高水平，其中黑龙江的临储收购进度已经明显超过上年。1月是历年临储收购的高峰期，照此进度，短期内临储收购总量有望超过上年同期，至1月底有望突破4000万吨。

　　2、华北玉米初现“倒流”迹象。与东北产区相比，除了市场整体消费不济之外，目前华北玉米面临两大不利因素：一是缺乏临储政策支撑；二是农民售粮进度不及东北较去年明显加快。受此影响，近期以来，华北产区玉米价格跌势意犹未尽。但需要引起关注的是，目前华北产区玉米价格不仅局部跌破去年同期，河北、山东多地玉米装车价格维持在2100元/吨附近，其销往华南地区数量有增加趋势，河北少部分粮源更是开始“倒流”东北港口，赚取差价。我们认为，若此趋势持续，可能加速华北产区玉米消耗，其价格底部区间也将显现，重点关注当地农户玉米销售进度。

　　二、国际市场

　　近期，国际玉米市场价格持续下跌，主要原因是大量资金回流能源市场及美元汇率持续走强，导致其价格出现下跌。不过，美国农业部发布的1月份供需数据略微利好，一定程度制约其价格下跌空间。

　　截至1月16日，美国芝加哥农产品期货交易所（CBOT）玉米期货3月合约价格为3.87美元/蒲式耳（折合人民币932元/吨），较上周末下跌3.25%；3月交货的美国2号黄玉米FOB价格为179.9美元/吨，合人民币1101元/吨，较上周末下跌34元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1594元/吨，较上周末下跌46元/吨，比去年同期跌400元/吨。

　　当前，美国农业部发布的1月份供需数据略微利好，因为美国2014年玉米的最终产量数据下调到了142.16亿蒲式耳，低于上月预测的144.07亿蒲式耳。2014/15年度美国玉米期末库存预测数据也下调至18.77亿蒲式耳，低于上月预测的19.98亿蒲式耳，不过仍是历史最高纪录，意味着美国玉米供应依然庞大。

　　三、后期走势分析

　　对于后期市场走势，分析认为，随着国内饲料企业有关进口玉米“配额争夺战”的结束，国内玉米市场焦点再度转向东北临储玉米收购进度对市场的利多支撑，但鉴于春节前后国内饲料养殖消费将进入传统淡季，二季度国内进口谷物到货量增加，中国玉米整体库存压力依旧，为此短期不宜过分看好。预计后期东北玉米市场坚挺行情可期，南方销区粮价有望弱势反弹，华北产区农户售粮进度需要持续关注期待价格见底之时。