黄益平：建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%

北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平认为，应对经济下行压力的“治本之策”是实现新旧产业彻底更替。为加快推进供给侧改革、拓宽宏观经济政策调整空间，建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。

黄益平在接受中国证券报采访时表示，2016年前三个季度GDP增速连续保持6.7%，表明之前一直延续的经济增速回落势头暂时得到遏制，但不排除在四季度或明年出现一些新的经济下行压力。他称：

短期来看，可能产生压力之一的是房地产市场。今年以来房地产市场对于经济增长起到很大拉动作用，但国庆节前后，全国大范围出台新一轮房地产调控政策，预计11月房地产销售将出现负增长，这就导致其对下一轮经济增长的支持力度将明显减弱。

另据数据显示，11月货运量增长较快，但企业对车皮的需求已开始回落，发电量、用煤需求等也在回落，预计今年12月到明年1月经济活动趋于疲软，这些都导致明年经济运行风险加大。

他表示，长期来看，当前中国经济最大的风险是经济增长停滞，一个重要证据是边际资本产出率直线上升：从2007年的3.5%到2015年的5.9%。

也就是说，同样生产一个单位的GDP所需要的资本投入量已大幅上升，如果这个趋势保持下去，中国将面临经济增长停滞风险。

他称，以往那些在低成本基础上发展起来的有竞争力产业，目前已难以为继。支持中国经济增长的劳动密集型制造业和资源型重工业，目前也优势不再。通过供给侧改革，真正实现产业更新换代，应成为明年及未来一段时间内的改革着力点。

他还表示，调研发现在珠三角、长三角等区域，新兴产业已显现出良好发展势头，旧动能升级也在快速推进。而东北、西北的产业调整比较艰难，因此形成很多僵尸企业。

这说明我们的新产业不是没有前景，而是由于行政过度干预、旧动能迟迟不退出等因素，阻碍了发展空间。

在一些行政干预过多或国有商业银行占主导的地区，僵尸企业对健康企业在融资成本方面的挤出效应更显著。这就造成：由于僵尸企业存在，导致健康企业融资成本提高，投资率下降。

此前德银在一份研究中国国企债务周期的报告中也提到，国企债务周期的决定因素在于政府干预，要根治债务问题，最重要的措施就是放弃或者放松GDP增长目标。理由：

这是中国债务高企的根源。中国的目标是2020年前实现GDP年均增速6.5%，要实现这一目标，信贷增速就要达到两位数。从绝对值来看，我们认为，在2016-2018年间，中国需要12-13万亿美元的信贷增长。

要实现这种风险加权资产增长，中国银行业在2016-2018年间净利润要达到1万亿美元，或者说是实现15%的净资产收益率，这就让银行利润表中用于更快承担不良贷款的空间受限。