早评：三路资金驰援A股 确定性事件机会多

　周五沪深两市再次高开，开盘后经历题材股持续走低，而部分权重股同样震荡回落，指数表现出了小幅下挫。在指数回补跳空缺口后，券商、保险、银行崛起，带动指数快速拉升，不仅完全回补上周一跳空缺口，同时再一次创出上涨以来的新高，国海证券(16.61, 0.00, 0.00%)、中国人寿(40.24, 0.00, 0.00%)等部分个股涨停。在创出新高的同时，套牢盘和获利盘倾盆而下，又一次上演了一月九号的过山车走势，截至收市，上证指数收出了高位假阴线。主板强，而题材弱的跷跷板行情在上周五再次上演，同时也结束了近期市场普涨的局面。创业板指数早盘小幅低开后便开启了震旦下行模式，盘中甚至连像样的反弹都没有出现，直到跌至5日均线方出现企稳，盘面上形成的断崖式的中阴线。整体上周五市场再一次上演了二八分化走势，不仅仅体现在主板与题材之间，权重之间同样出现二八分化，除了金融板块支撑指数外，其他的权重悉数杀跌。保险、券商、石油、银行、核电核能等少量板块维持上行格局；而互联网、软件、卫星导航、医疗保健等近期大涨的题材杀跌严重！

　　重点消息展示：

　　1、GDP调低 国企改革区域发展。已有12省(自治区、直辖市)召开了地方两会。多地下调了今年GDP的增长预期。此外，梳理各地政府报告发现“深化改革”、“新常态”、“区域经济”、“国企改革”等成为今年各地政府经济工作关键词，可预见，2015年国企改革、财税金融体制改革、区域协同发展等将在各地进一步深入推进。

　　2、申万宏源(14.88, 0.00, 0.00%)今日挂牌。1月26日，申万宏源集团股份有限公司正式在深圳证券交易所主板市场挂牌上市。至此，申银万国[微博]证券与宏源证券这场中国证券业迄今为止最大的市场化并购案完美落幕，中国证券行业又一新领军者扬帆起航。

　　3、央行再释宽松信号 时隔一年重启逆回购。在全球一片降息潮中，央行也在公开市场打破“沉寂”，于昨日重启时隔1年的7天期逆回购，结合新年加码续作的3月期中期借贷便利(MLF)，中短期结合向市场注入流动性，释放出春节前维稳资金面的宽松信号。

　　天信预测：

　　上周的五个交易日完完全全是一种闹剧，周一受到两融业务处罚至150家个股跌停，随后开启了轰轰烈烈的三连阳，不仅收复了周一的下挫，同时多股再创出近期的新高。周五市场站上上涨以来新高后出现跳水，形成一根假阴线，从盘面上来看很典型的两阴串三阳的格局。不过虽然指数的表现依然是上串下跳的过山车“猴市”，并不妨碍我们的预判与市场的表现完全一致。

　　就短期来看，随着本月九号的冲高跳水走势再次重演，市场继续大步流星上攻的走势已经不会再出现了，比较乐观的走势是维持高位震荡，但是在月底新股发行以及总理并未提及降准或降息的政策等多重压力之下，不排除指数有下挫的可能性。

　　但是对中长期而言，市场大牛市的格局并未有丝毫改变。因为上周三的大涨印证了牛市格局，而上周四和周五成功回补1.19跳空缺口，则有助于夯实指数的上行通道。虽然证监会有意的调整一下两融业务发展的步伐，但是整体上对市场的影响非常有限。在结合将有更多的资金入场，完全是可以抵消两融业务细则带来的冲击。1、根据保险资金年末结算的特点，保险机构在年末通常会减仓兑现收益，等到来年年初再回补仓位。在目前的市场点位和宽幅震荡的行情中，保险资金的态度也是缓步慢行，逐步抬高仓位。2、银行资金进入股市，主要有伞形信托、券商两融受益权质押、委托贷款三种方式。这几种方式运作模式成熟，也没有合规风险，不但规模大，而且增速也很快。3、近期沪港通每日余额呈现下降态势，说明正有部分外资借道沪港通来布局A股市场。再结合今年的4月份，A股有望加入新兴市场指数基金，若成行，则又可以带来近万亿的资金。

　　所以综合分析认为，短期指数随着上方的压力以及货币政策可能落空的预期，维持于高位震荡的可能性较大。但是长期来看随着国企改革的深化、无风险利率的继续下行以及宏观环境的改观，我们认为目前的点位也许离半山腰还有十万八千里。建议投资者继续关注国企改革这一确定性事件的机会。