多空信号轮番释放 A股慢牛中深耕蓝筹股

周三市场冲高回落，权重轮动脱节依旧成主因。伴随新一轮IPO临近，资金“抽血”或对市场形成干扰；但昨日晚间央行[微博]宣布降准，能否化解资金压力值得关注。截至收盘，沪指报3174.13点，跌0.96%，深成指报11116.55点，跌0.83%；中小板跌0.42%，创业板涨0.39%。两市全天成交5345亿元，较前日微增。

　　权重走低 指数受限

　　经历前期阴跌后，近两日市场逐步企稳，昨日早盘依旧保持升势。在金融、地产、资源板块带动下，沪指快速上攻，将本周一留下的跳空缺口收复。但此后“石化双雄”率先“变脸”，带动大量权重板块由涨转跌，由于轮动脱节，午后的盘面急转直下，依靠钢铁、建筑、机械的苦撑，尾盘跌势趋缓。

　　据申万一级行业分类，昨日共有7板块上涨，但除钢铁上涨2.49%外，其余表现一般；银行、非银金融下跌2.02%、1.86%，继续垫底。以概念分类，飘红板块占比不足四成，触网类板块相对强势，在线旅游、互联网金融、电商等6板块涨逾2%；另有高铁、机器人(40.500, -0.55, -1.34%)、3D打印等9板块涨逾1%。

　　从技术面看，沪指受压10日、20日均线较为明显，而昨日围绕5日均线下档支撑的争夺又以失败告终，短线技术指标存在一定压力；从阶段行情看，自“1·19”暴跌开始，“疯牛”行情的生命线(20日均线)失守，尽管指数随后有所反复，但3400点久攻不下的压力同样不同忽视。

　　IPO临近 央行放水

　　大众证券报和财信网记者统计，A股市场1月累计成交13.02万亿元，较去年12月回落近30%；沪指在1月9日、1月16日、1月23日3次摸高3400点，但量能只有4286亿元、3923亿元、4210亿元，与降息过后行情相比，存在量价背离之嫌。

　　值得注意的是，在1月26日至今的震荡调整阶段，沪市单日平均成交进一步降至3174.13亿元。尤其在近5个交易日中，沪市单日成交均在3000亿元之下，似乎又重新回到了杠杆资金推动的牛市之前。

　　结合消息面看，新一轮IPO的巨额“抽血”或为担忧所在。据国泰君安预测，本轮24只新股或冻结资金超过2万亿元，尤其下周二将有17只新股齐发，需关注对市场的影响。

　　与此同时，昨日晚间央行宣布自2015年2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。有业内人士分析，近期市场缩量回调多为IPO冲击所致，尤其下周一、周二共有20只新股亮相，“抽血”压力不容忽视。考虑到降准因素或对此形成一定冲抵，但从效果是可能不及降息直接，后市慢牛走势依然可期，不过短期仍应避免盲目追涨。

　　求稳为主 均衡配置

　　在操作上，平安证券[微博]指出，考虑到2月份工作日较少，建议投资者以求稳为主，保持均衡配置。逢低介入低估值、低涨幅或政策边际改善空间较大的蓝筹，如房地产、低市净率国企；业绩相对确定估值合理的成长龙头以及消费类白马。近期地方政府两会将会带来主题行情，建议关注长江经济带、京津冀、上海、安徽、广东、重庆等地的国企改革，以及一带一路等。

　　中信建投策略研究员安尉认为，春节前市场的调整将成为布局机会，周期品种的相对收益依然来自于资源股和地产股，同时关注业绩较好、与估值匹配以及产业趋势向好的成长股。此外，围绕着新主导产业，尤其是信息产业对于传统产业改造以及高端制造等领域挖掘机会。