节前麦价难觅涨机

　　随着传统节假日的临近，国家政策性小麦投放力度加大，继专项小麦拍卖之后，紧随临储进口小麦投放，市场供给压力增加。需求端受“节假日效应”提振并不明显，麦市购销呈现“供增需稳”格局。

　　需求“旺季”麦价下跌

　　当前面粉销售虽略有加快，但整体需求改观程度低于市场预期，制粉需求“旺季”下，普通小麦市场行情走势整体呈现弱势运行格局，由于临储小麦拍卖采购成本与市场粮源价格基本接轨，粮食贸易商经营价差空间狭窄。

　　江苏2014年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2550～2570元/吨，普通白小麦安宁港海轮平舱价2540～2560元/吨；安徽三等混合小麦收购均价2406.8元/吨，出库均价2451元/吨；河南郑州地区中等普通白小麦进厂价2540元/吨；山东济南地区中等普通白小麦进厂价2560元/吨；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价2600元/吨。

优质麦市场因粮源较少，且需求较旺，其行情较为坚挺，但受制于粮源稀少，购销较为清淡，呈现“有价无市”局面。其中，江苏淮安地区中等优质小麦“郑麦9023”船板价2700元/吨，山东济宁地区中等优质小麦“济南17”收购价2860元/吨，河南延津地区“郑麦366”收购价2860元/吨，河北石家庄地区“藁优2018”收购价2900元/吨。

　　政策投放力度加大

　　随着2012年、2013年国家临储小麦逐步消耗，2014年产国家临储小麦大量投放渐入日程，这将大大增加市场的有效供给能力。继江苏地区2014年10月14日投放2014年产国家临储小麦之后，2015年1月20日安徽地区投放2014年临储小麦，同时2014年产临储小麦拍卖底价上提20元/吨，国标三等小麦拍卖底价2430元/吨。国家政策性小麦投放力度加大，使得市场供给压力增加。截至2015年1月下旬，国家临储小麦（含2014年临储小麦）剩余库存量为2250万～2350万吨，库存粮源主要是2014年产临储小麦。

　　从近期国家临储小卖成交情况来看，其周度成交量基本维持在20万～30万吨，成交均价处于2430～2455元/吨，2014年产国家临储小麦拍卖底价上提20元/吨，使得临储小麦成交均价整体抬高，这也在很大程度上制约用粮企业采购临储小麦的积极性。相比之下，2014年同期国家临储小麦周成交量为70万～75万吨，平均成交率为69%～76%，成交均价为2362～2405元/吨。

　　1月21日举行的国家临时存储进口小麦竞价销售交易会计划销售进口小麦13.874万吨，实际成交8.1304万吨，成交率58.57%，最高价2480元/吨，最低价2460元/吨，成交均价2466元/吨。海关最新公布的统计数据显示，2014年12月国内小麦进口量为4.76万吨，同比下降87.77%，均价330.52美元/吨；2014年全年共进口小麦297.14万吨，同比下降46.04%。

　　需求“两驾马车”熄火

　　由于政策性小麦主导市场供给，加之政策面对麦价的支撑力度大大减弱，“需求端”的表现对麦价行情走势显得异常重要。市场监测数据显示，近段时间面粉加工企业开工率整体平稳，其中各地大型面粉加工企业开工率在70%～80%，中小型加工企业开工率在50%～60%。

　　面麦价差近期高位有所缩窄。截至1月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦的价差整体运行于750～790元/吨。近期受临储收购进度加大提振，国内主产区玉米市场行情走势虽整体走高，但受制于饲用需求不佳以及小麦不具备替代玉米作为饲用的成本优势，饲用小麦大量使用短期内难以出现。截至1月中下旬，国内三等白小麦均价　　二等黄玉米均价的价差为280～290元/吨。需求端“增量”有限，使得麦市供给端的压力凸显，制约麦价的整体走势。

　　麦市贸易宜快进快出

　　由于当前国内小麦政策性粮源数量高企，且小麦剩余库存总量明显高于上年，粮源供给总量有保障。近几年饲用小麦“井喷式”增长的熄火，加之因行业产能过剩导致行业整合，制粉企业小麦需求增速放缓，在国内小麦持续性增产的情况下，麦市供需格局步入宽松。加工行业竞争的“水深火热”使得麦市购销的淡旺季弱化，加工企业对麦价大幅波动的接受能力明显下降。

　　由于国内麦价持续围绕政策性小麦拍卖底价运行，市场主体对后期麦市行情走势预期较为平缓，这也在很大程度上降低了麦价大幅波动的概率。在麦市供需格局宽松且市场主体心理分歧不大的情况下，后期小麦阶段性大幅波动行情难现，麦市贸易宜快进快出，降低利润预期。
　　1月中旬以来，受春节日益临近的影响，面粉销售保持稳中转好态势，但和往年同期相比改善程度并不明显。各地小麦现货价格整体依旧延续平稳，局部略有小幅波动；郑强麦期货量仓增加，价格反弹表现明显；国家临储小麦拍卖成交量基本维持在四周均值，进口小麦拍卖成交亦基本符合市场预期；受出口市场竞争激烈且美元上涨的影响，美国CBOT小麦期货价格已连续五周下跌。

　　中华粮网数据中心监测显示，截至1月22日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2531元/吨，周比涨3元/吨；2015年第3期中储粮全国小麦收购价格指数142.00，周比下跌0.44%。

　　另据相关机构监测显示，截至1月23日的一周，周初小麦监测均价2522.00元/吨，周末2521.33元/吨，跌幅0.03%。

　　距离春节假期已不到1个月的时间，往年此时大多企业正处于集中备货时期，但今年这种现象并没有显现。虽然近期小麦市场需求有所改善，但改善程度远未达到预期水平。估计春节前市场供强需弱的格局再难有大的变动，小麦价格上涨机会已显得渺茫。

　　现货市场整体平稳，麦价表现普弱优强

　　近段时间以来，随着春节的临近，国内小麦市场需求虽有所回暖，但受国家临储小麦专场拍卖及常规拍卖的影响，市场供给充足相当充足，产销区小麦价格尤其普通小麦价格不仅没有因市场的回暖出现上涨，相反局部价格还出现了小幅下跌。

　　截至1月23日，河南新乡地区新麦贸易商装车价1.275元/斤；河北石家庄地区面企收购价格1.29元/斤，衡水地区小麦贸易商出库价格1.27元/斤；山东德州地区贸易商小麦出库价格1.28元/斤，面企收购价格1.285元/斤；江苏宿迁沭阳面粉企业小麦挂牌收购价1.27元/斤，徐州地区面粉加工企业新麦收购价1.29元/斤；安徽滁州地区新麦贸易商装车价1.23元/斤，面厂到厂价格1.235元/斤；局部地区普通小麦价格较前期下滑0.01—0.02元/斤。

　　相对于偏弱的普通小麦行情而言，优质小麦价格依然维持坚挺。当前当前河北石家庄地区新产藁优2108优质小麦入厂价为2940元/吨，河南新乡地区新产郑麦366入厂价为2900元/吨，山东潍坊地区新产济南17三等入厂价为2960元/吨，北京地区新产济南17三等入厂价为2980元/斤，较月初的价格大多上涨了0.015—0.03元/斤，主产区优普小麦差价已拉升至310—390元/吨。

　　据各地制粉企业和贸易商反映，当前面粉需求有所改善，面粉销售略有加快，但和往年同期相比，改善程度并不明显，加之制粉企业在1月上旬大量购入小麦后，近日小麦采购已保持谨慎。

　　强麦期货量仓增加，价格反弹表现明显

　　上周，郑强麦期货量仓增加，价格反弹表现明显。主力合约WH1505合约开盘价2659元/吨，最高价2720元/吨，最低价2659元/吨，周五收于2702元/吨，周比上涨40元/吨。周总成交量6690手，周比增加4428手；持仓量6838手，周比增加850手。

　　从基本面看，虽然国内小麦市场供给充裕，但优质小麦供应仍显偏紧。由于华北黄淮地区降雨偏少以及气温偏高，近期部分地区旱情有所显现，尤其山东地区旱情更加明显，市场担忧小麦产区墒情下降。

　　从技术面看，本周WH1505合约收带上影线的长阳线，盘面期价出现明显反弹，量仓亦较前期有所增加，下方支撑增强。不过有市场人士指出，虽然近日强麦出现反弹，但在供需基本面没有大改变的情况下，郑麦的反弹也需要谨慎，2700-2740附近压力仍然较大，建议投资者仍以短线交易或观望为宜。

面粉价格基本稳定，麸皮价格小幅上调

　　受春节日益临近的影响，各地面粉销售保持稳中转好态势，面粉出货较快，制粉企业开机率保持稳定。当前各地大型制粉企业开机率保持在70-80%左右，中小型制粉企业开机率在50-60%左右，较上周变化不大。据监测，当前京津地区特一粉出厂价3200元/吨，河北石家庄地区3170元/吨，山东济南地区3150元/吨，江苏徐州地区3100元/吨，河南郑州地区3130元/吨。

　　近日浙江地区面粉价格基本稳定，衢州市场特一粉批发报价3240-3480元/吨，特二粉批发报价为3080-3200元/吨；杭州粮油批发市场河南产特一面粉批发价格为3360元/吨；周比基本持平。

　　据了解，由于面粉出厂价格相对稳定，制粉企业挺价麸皮意愿较为强烈，麸皮价格小幅上调。当前河北石家庄地区麸皮出厂价1680元/吨，山东济南地区1720元/吨，河南郑州地区1700元/吨，江苏徐州地区1720元/吨，安徽宿州地区1700元/吨，涨幅在20—50元/吨之间。

　　监测显示，当前河南郑州中等白麦采购成本2540元/吨左右，特一粉出厂价3130元/吨，麸皮价格1660元/吨左右，加工每吨小麦费用180元，理论利润预估为15元/吨。

　　临储拍卖成交稳定，进口小麦交易一般

　　1月20日，安徽、河南两市场共投放政策性小麦84.27万吨，实际成交27.57万吨，成交量基本维持在四周均值水平；成交率为32.71%，周比下跌11.8个百分点。分市场看：

　　河南市场拍卖投放托市麦20.25万吨，成交1.2万吨，成交率5.93%，周比下跌19.46个百分点。

　　安徽市场共投放64.01万吨，成交26.37万吨，成交率41.19%，周比下跌14.5个百分点。

　　江苏投放2014年小麦303188吨，实际成交176117吨，成交率58.09%，周比下跌19.54个百分点。本周安徽省首次投放2014年托市小麦，国标三等质量小麦销售底价上调20元/吨至2430元/吨，成交率为39.83%，成交均价2448元/吨，加上出库费用及运费和市场价格基本持平。

　　据市场反映，由于面粉需求改善程度并未达到预期水平，制粉企业在1月上旬大量购入小麦后，采购步伐稍有放缓。

　　1月21日，国家临时存储进口小麦计划销售13.87万吨，实际成交8.13万吨，成交率58.57%，最高价2480元/吨，最低价2460元/吨，成交均价2466元/吨。本次拍卖的小麦品种均为美国软红冬小麦，由于不完善粒较高，再加之地处福建、运距远，市场的需求与关注度一般。

　　出口疲弱美元上涨，CBOT小麦连跌五周

　　据私营分析机构Informa经济公司发布的1月份报告显示，2015/16年度(4月到次年3月)全球小麦产量(包括杜伦麦)预计为7.182亿吨，高于早先预测的7.109亿吨。

受技术性卖盘、美元上涨及出口需求疲弱的影响，上周美国小麦期货价格继续下跌。周五CBOT
　　3月小麦合约收低3-3/4美分，报蒲式耳5.30美元，周内近月CBOT软红冬麦累计下跌0.7%，已连续第五周下跌。

　　近日澳大利亚联邦银行称，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦价格可能跌到5美元/蒲式耳，不过投资者应当警惕过度看跌小麦，因为今年俄罗斯因素仍然可能扰动市场。

　　1月22日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为229.2美元/吨，合人民币1404元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1940元/吨，比去年同期跌263元/吨。

海关统计，中国12月小麦进口量为47,575吨，同比下降87.77%。2014年全年共进口小麦2,971,389吨，同比下降46.04%。

（来源：中华粮网）