麦市利好较有限 托市拍卖成关键

　　在整体供给宽松的情况下，小麦价格将延续稳中偏弱走势，但考虑到元旦和春节临近或将提振面粉需求，小麦市场在节前存在小幅上涨机会。后期小麦价格走势在很大程度上将取决于国家政策性小麦拍卖的投放力度，需密切关注。

　　小麦市场粮源逐步减少，企业采购转向政策性小麦，使得拍卖成交率回暖。不过，面粉需求比较平淡，制粉企业采购普遍谨慎，使得小麦需求仍未有效改善。整体来看，元旦节日前市场利好因素不多，后市关键还要看政策性小麦投放力度的大小。

　　政策小麦投放稳定成交回暖

　　上周，安徽、河南市场共竞价销售托市小麦166.08万吨，略低于前一次的拍卖数量；成交量22.39万吨，增加6.88万吨；成交率13.48%，提高4.17个百分点。本场托市小麦的投放量和此前一周基本持平，但成交量和成交率已连续第三周回升，整体交易情况有所好转，反映出市场主体参与度提高，小麦采购较前期渐趋活跃。

　　随着时间的深入，粮库、贸易商手中的余粮减少，市场采购更加困难，制粉企业采购更倾向于小麦拍卖。预计春节前，制粉企业补库意愿会增强，小麦采购逐步回暖，政策粮拍卖会进一步好转。

　　麦价互有涨跌麸皮局部下调

　　过去一周，小麦市场宽松供需格局并未改变，但由于托市小麦收购地区和投放地区的不平衡，各地行情走势并不一致，价格互有涨跌。河北石家庄地区制粉企业收购价2610元/吨，较前一周上涨10元/吨；山东济南地区2570元/吨，下跌10元/吨；河南郑州地区2580元/吨，上涨20元/吨；江苏徐州地区2520元/吨，持平；安徽宿州地区2500元/吨，持平。南方销区价格基本保持稳定，广东广州港口2014年红小麦到港价格2610元/吨，福建福州港口2620元/吨，持平。

　　麸皮供应仍不宽裕，但迫于成本压力，一些饲料企业减少麸皮的使用量，部分地区麸皮价格承压下调。河北石家庄地区麸皮出厂价1880元/吨，与前一周持平；山东济南地区1880元/吨，下降20元/吨；河南郑州地区1940元/吨，持平；江苏徐州地区1920元/吨，下降40元/吨；安徽宿州地区1900元/吨，下降20元/吨。

　　当前制粉企业面对严峻的市场环境，有下调面粉价格的意愿，以争取薄利多销，保证企业微薄利润。截至目前，京津地区特一粉出厂价3200元/吨，河北石家庄地区3200元/吨，山东济南地区3150元/吨，江苏徐州地区3100元/吨，河南郑州地区3130元/吨，基本保持稳定。

　　麦市依旧偏弱节前或有好转

　　进入四季度中后期，面粉需求比较平淡，暂时没有改善迹象，制粉企业在采购小麦时较为谨慎，有意控制库存，采购并不活跃，利好因素不多。

　　从供给面看，小麦供应主要依靠国家托市小麦的投放。据安徽、河南部分制粉企业反映，前期屯粮的粮库、粮点考虑到储存成本，面对走软的小麦价格，并不急于出售小麦，挺价意愿较强，制粉企业小麦收购较为困难，纷纷转向国家政策性小麦拍卖，这有效保证了市场粮源。

　　从需求面看，企业反映近期面粉滞销，企业利润微薄。由于开机率不高，大部分企业随采随用，但采购量较前期有所下降，小部分企业在消化前期库存。此外，临近年关，制粉企业反映贷款难度加大，加之企业现金流并不充裕，给小麦采购造成阻碍。前期玉米(2409, 10.00, 0.42%)价格的下跌使得小麦的饲用替代优势减小，小麦逐渐回归单一的制粉需求。因此小麦整体需求并不乐观。

　　预计后市小麦价格或会延续稳中偏弱走势，但考虑到元旦和春节临近或将提振面粉需求，小麦市场在节前存在上涨机会，但幅度不大。

　　行情仍与政策投放密切相关

　　当前阶段，各地面粉需求依然平淡，面粉销售不温不火，企业采购并不活跃，小麦市场整体供需格局较为宽松。细分区域来看，受拍卖地区不平衡、地区之间小麦需求量不同的影响，不同区域的供需状况有所不同，价格走势也不一致。目前粮源供应主要依靠国家政策性小麦的拍卖，拍卖主要集中在河南和安徽市场，河北、山东地区基本没有粮食拍卖。

　　据拍卖统计数据显示，河南省2012年托市小麦已基本投放完毕，湖北省、安徽省和河南省2013年托市小麦也所剩不多。随着时间的深入，预计河南、安徽市场2014年托市小麦即将投放市场。

　　考虑到市场流通粮源不足以及面粉需求平淡，后期小麦价格走势在很大程度上取决于政策性小麦投放力度，应密切关注托市小麦拍卖动向。