多空博弈 8月玉米难言上涨

　　刚刚过去的7月份，正值国内玉米青黄不接时期，与去年同期供应紧缺、价格疯涨截然不同，今年国内玉米市场购销清淡，其价格呈现出较为明显的弱势行情。虽然7月中旬南方港口玉米价格因台风影响而快速上涨，但只是“昙花一现”。
　　东北整体弱势下行
　　8月伊始，东北产区玉米市场购销活动相对清淡，其价格整体弱势下行。截至目前，吉林省长春、松原、四平地区2014年产三等玉米平均收购价为2227元/吨，较7月初下跌40元/吨；平均出库价为2270元/吨，下跌20元/吨。黑龙江省玉米平均收购价2110元/吨，下跌70元/吨；平均出库价2193元/吨，下跌37元/吨。辽宁省玉米平均收购价2300元/吨，下跌10元/吨；平均出库价2320元/吨，下跌10元/吨。
　　华北局部仍有下跌
　　华北产区玉米市场粮源供应相对充足，贸易商售粮意愿较强。同时，由于今年东北产区粮源多数流向临储，华北产区成为全国最大贸易粮供应区域，也是全国市场最有望先涨的区域。目前华北粮价非但上涨乏力，局部地区还出现下跌行情。截至目前，山东、河南、河北2014年产三等玉米平均收购价分别为2334元/吨、2252元/吨、2270元/吨，较7月初分别下跌9元/吨、4元/吨、7元/吨。
　　南北港口波动频繁
　　7月中旬，伴随着10号台风“莲花”离境，广东港口玉米到货量急剧下降，加之此前价格长期倒挂，出现快速飙升行情，优质玉米涨势如虹，由2450～2460元/吨一举跃上2500元/吨大关，两日连续涨幅超过50元/吨。
　　受此提振，北方港口玉米价格也小幅上扬。但持续时间不长，7月下旬以后，由于南北贸易顺价，广东港口内贸玉米到港增加，加之进口玉米持续到港，其价格理性回调。
　　截至目前，辽宁锦州港14.5%水分优质玉米收购价为2320～2330元/吨，较7月初下跌10～20元/吨，理论平舱价2400～2410元/吨，上涨20～30元/吨；广东深圳港口东北产优质玉米成交价2460～2480元/吨，上涨50～60元/吨；销区上海三等玉米站台交货价为2460元/吨，福建福州2550元/吨，均与7月初持平。
　　国际市场先扬后抑
　　7月份以来，国际玉米市场价格先扬后抑。截至7月31日，美国芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货9月合约价格为3.71美元/蒲式耳（合人民币893元/吨），较7月初下跌12.3%。9月交货的美国2号黄玉米FOB价格为179.6美元/吨，合人民币1099元/吨，较7月初下跌72元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1598元/吨，较7月初下跌48元/吨，比去年同期下跌154元/吨。
　　临储成交持续低迷
　　截至7月末，今年临储玉米拍卖已累计进行17周，总成交量仅357万吨，而去年同期累计拍卖11周总成交量为1843万吨，同比下滑81%。临储玉米拍卖成交率迟迟不见上升，除了临储粮源采购成本较高、销区进口玉米及高粱等替代品集中到港、市场需求不振等原因之外，还在于品质：一方面，目前临储玉米库存中，霉变率2%以上的粮源数量较多，加之存放时间较长，这些玉米更适用于深加工企业而非饲料企业；另一方面，南方玉米保管要求更趋严格，这意味着南方饲料企业需要更多的低霉变优质玉米。
　　饲用回暖预期强烈
　　7月份以来，国内生猪价格继续全面上行，养殖效益为5年来峰值。截至7月末，国内生猪均价为18.13元/公斤，较6月末上涨14.02%，较上半年低点累计上涨52.6%。养殖盈利区间为600～1000元/头，猪粮比7.48∶1。养殖需求回暖预期强烈，对玉米饲用消费利好。
　　替代品到港量激增
　　6月份我国玉米进口数量激增，而且高粱及玉米酒糟粕的进口量也创下历史新高，大麦进口量创下历史次高点。海关统计数据显示，6月份我国玉米进口量达到87.29万吨，比上年同期增长近30倍；今年上半年我国共进口玉米265万吨，几乎是上年同期的2倍。预计2014/2015年度我国进口高粱900万吨，进口饲用大麦600万吨，DDGS进口400万吨，合计替代玉米1600万吨以上，年度新增替代量820万吨以上。