春节因素将助推1月份CPI同比增长2.8%

2月14日，国家统计局将发布2017年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，较多机构预计春节因素将助推1月份CPI同比增长2.8%。

国泰君安证券研究报告显示，受春节因素影响，1月份蔬菜和猪肉价格明显上涨。截至1月26日，农业部28种重点监测蔬菜平均批发价较上月末上涨9.4%，截至1月20日，22省市猪肉平均价较上月末上涨4.4%。整体食品价格也明显上涨，截至1月26日农业部农产品批发价格指数较上月末上涨6.7%，截至1月20日统计局50城食品价格较上月末上涨1.4%。非食品中成品油价格震荡，出行价格上涨较多。综合来看，由于春节因素推动，预计1月份CPI将明显回升，为2.8%，PPI进一步回升至7%。

兴业证券受访分析师表示，春节因素会对较多经济数据产生扰动，特别是春节错位会导致CPI明显波动。再参考近期食品价格等高频数据，预计1月份CPI同比可能升到2.8%。PPI方面，工业品高频数据指向1月份PPI环比或放缓，但翘尾因素会导致PPI同比继续明显走强。

值得关注的是，国家统计局近期公布的1月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数保持平稳运行。具体数据显示，1月份，制造业PMI为51.3%，虽比上月微落0.1个百分点，但连续4个月保持在51.0%以上，且为2012年以来同期高点，延续平稳扩张态势。中国非制造业商务活动指数为54.6%，比上月微升0.1个百分点，保持平稳向好增长势头。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，受春节假日因素影响，制造业生产和市场需求增速有所放缓。生产指数和新订单指数为53.1%和52.8%，分别比上月回落0.2个百分点和0.4个百分点，但供需仍然保持稳定增长。

中银国际证券宏观研究分析师朱启兵表示，1月份PMI数据显示，制造业继续平稳扩张，2017年经济开局信号积极。短期内，政策取向难有变化。预测2017年GDP仍能实现6.5%以上的增速；微观上看，PPI与CPI剪刀差扩大将支持企业盈利复苏。需要警惕的是，2017年GDP平减指数大概率再创新高。

交通银行宏观经济分析师表示，预计未来经济运行缓中趋稳，决策层将坚持稳健中性的货币政策基调，调节好货币闸门，有助于货币投放平稳与流动性整体稳定。预计物价运行整体温和，整体水平可能略有上涨。