资金进场方向未变 A股不改长牛趋势

　近期市场调整明显，不过机构人士普遍认为，调整是短期波动，资金入市方向不变，市场中长期仍看好。A股在去年大涨后，估值仍然偏低。在国企、金融及土地制度等结构性改革下，2015年A股走牛是大概率事件。

　　同时，有机构人士指出，市场将回归存量资金博弈格局。估值修复行情之后，经济结构转型会重新受到市场追捧，战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。

　　市场延续长牛格局

 
　　上周上证指数跌幅达4.22%，此前备受市场追捧的券商、银行、基建等大盘蓝筹股调整幅度明显。南方基金首席策略师杨德龙[微博]指出。美国就业市场状况进一步改善，市场认为美联储年中加息概率较高，人民币受此影响短期偏弱；央行[微博]重启28天逆回购，期限跨越春节假期，意味着节前降准可能性下降；加之去年12月规模以上工业企业实现利润总额同比下降，以上综合因素导致本周市场回落较多。春节前，蓝筹股调整可能带领大盘进一步走低，但在当前经济、通胀双双偏弱的背景下，中长期货币放松趋势不变，资金入市方向也不变，市场中长期仍应看好。

　　上投摩根投资香港总监张淑婉指出，目前国内居民资产配置仍以房地产为主，比重近60%，而投资股票及债券比重等只有4.2%，存款22.4%。若居民资产配置改变，将更多资产投资于股票及债券市场，相信上证指数有机会上看4000点，预期今年在3500至4000点之间波动。A股在去年大涨后，估值仍然偏低。在国企、金融及土地制度等结构性改革下，2015年A股走牛是大概率事件。

　　尽管市场长牛趋势不改，从中短期看，市场将面临诸多变数。中信证券(26.99, -0.87, -3.12%)认为，流动性推动的行情已经接近尾声，建议投资者保持更多现金持仓，均衡配置。一是春节前降准的预期可能落空，这将增加市场的波动性；二是即使一季度末、二季度降息降准，不同于去年11月底以来的流动性推动行情，未来货币政策放松可能伴随着风险溢价上扬。