流通粮源基本耗尽 市场将呈有价无市

　　5月份东北玉米市场价格总体稳定，局部出现小幅上涨。这一价格走势背后的市场状况是，今年东北临储玉米收购总量突破8000万吨，再创新高；当地市场流通粮源偏紧，但东北临储玉米竞价交易提前启动，同时黑龙江、吉林两省先后出台相关补贴政策。

　　后期东北临储成交或将好转

　　东北临储玉米竞价交易自5月上旬启动后，截至上周，结束了首月共4周拍卖，成交总量188万吨，周平均成交量47万吨，明显低于去年东北临储玉米竞价交易首月周平均的142万吨，平均成交率11.6%。

　　按成交均价测算，加上出库费用等，吉林临储玉米进厂成本达2450～2500元/吨，明显高于当地市场价格水平。如果考虑补贴，进厂成本也持平甚至略高于市场价位。换个角度看，随着市场粮源继续消耗以及价格走高，后期东北临储玉米成交情况也将好转。

　　预计6月东北玉米价格上涨

　　在玉米市场供应由流通粮源向临储拍卖主导的切换过程中，此前较为统一的市场看涨预期被打破，且还未形成新的共识。进入6月份后，上述局面有望出现变化。一方面，东北市场粮源进一步下降，目前估计加工企业玉米库存还有两周左右的用量，后期供应将全部转向临储玉米拍卖，有助于统一和稳定市场预期。另一方面，根据汇总数据，在待投放的东北临储玉米中，2012年产粮源剩余不到300万吨，2013年产粮源则超过5200万吨，后期拍卖将以2013年产粮源为主。随着2013年产粮源逐渐占据主导，由此主 导形成的市场定价体系将趋于稳定。

　　玉米现货价格稳中小幅波动

　　近一周，东北产区玉米价格大多稳定。周三，黑龙江绥化14%水分二等玉米深加工企业收购价2180～2240元/吨，内蒙古通辽深加工企业收购价2340～2360元/吨，辽宁沈阳饲料企业收购价2340～2360元/吨，吉林长春饲料企业收购价2320～2350元/吨，均与一周前基本持平。

　　近一周，华北产区玉米价格总体平稳，局部略升。周三，山东潍坊14%水分二等玉米深加工企业收购价2360～2410元/吨，小幅回升；河北石家庄2280～2300元/吨，基本持平。春节至今，华北产区玉米价格不同程度反弹，其中山东、河北产区涨幅100～180元/吨，河南涨幅100元/吨左右。

　　南北港口玉米价格小幅回落。周三，辽宁锦州港14.5%水分辽吉玉米收购价为2380～2390元/吨，理论平舱价为2420～2440元/吨，稳中略降；广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价为2520～2530元/吨，较一周前回落10～20元/吨。春节至今，南北港口玉米价格累计上涨100元/吨左右。

　　产区玉米淀粉加工延续亏损

　　本周，国内玉米淀粉价格稳中略涨，其中吉林长春玉米淀粉出厂价2900～3000元/吨，辽宁沈阳2920～3000元/吨，河北石家庄2900～3000元/吨，均与上周基本持平；山东潍坊2930～3010元/吨，上涨30元/吨。

　　胚芽粕、玉米油等其他相关副产品价格出现下降，其中吉林长春玉米胚芽粕(蛋白含量18%)出厂价为1300～1400元/吨，比上周下降50～100元/吨；山东滨州1150～1250元/吨，河北石家庄1100～1200元/吨，均下降150~200元/吨。吉林松原一级玉米油出厂价为8150~8200元/吨，与上周持平；山东滨州8100~8200元/吨；河北石家庄8100~8200元/吨，下降50元/吨。

　　据此测算，本周国内玉米淀粉行业理论加工亏损扩大，其中山东潍坊淀粉理论加工利润为-306元/吨，亏损比上周扩大70元/吨；吉林长春地区为-153元/吨，扩大80元/吨。

　　目前国内玉米淀粉行业开工率总体仍然维持在70%左右的较高水平，后期淀粉市场供大于求格局将持续，市场价格预计仍以弱势运行为主，玉米淀粉加工难以摆脱亏损局面。

　　短期反弹难改美盘中期弱势

　　CBOT玉米期价连续两周下跌之后，本周出现反弹走势。周三，CBOT玉米主力合约报收359美分/蒲式耳，较上周上涨2.13%；今年以来CBOT玉米期价累计下跌近10%，与去年5月份的阶段高点相比，最大跌幅超过31%。

　　在近期厄尔尼诺现象继续增强、后期美国产区降雨充沛的预期下，今年美国玉米作物生长的天气条件预期良好，虽然在7月份作物进入关键生长期之前，其对玉米市场的利空影响不会完全显现，但美盘玉米期价无疑将因此继续承压。