临储投放“稳”心理 麦价波动或减弱

　　国家临储小麦持续投放，很大程度上稳定了市场主体对后市麦价走势的预期，购销主体之间的心理博弈明显弱化，这也避免了“过度惜售”以及“疯狂抢购”所引发的行情大幅波动。受小麦及面粉市场行情平稳运行影响，面粉与小麦的价差整体处于高位平稳运行格局。

　　市场主体心理分歧弱化

　　在后市国内麦价整体以平稳为主的预期下，以粮库、粮食贸易商为代表的持粮主体以及以面粉加工企业为代表的采购主体调整其经营策略，持粮主体囤粮惜售心态明显弱化，基本采取“边购边销”策略，获取一定的流通价差收益。因用粮企业减缓采购节奏，麦市购销活跃度不高。

　　截至11月中下旬，江苏2014年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2540～2560元/吨，按质论价；普通白小麦安宁港海轮平舱价报2540～2560元/吨；安徽三等混合小麦收购均价2402.4元/吨，出库均价2448.8元/吨；河南许昌地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2570元/吨(水分13%，容重≥750g/l)；山东德州地区2014年级白小麦收购价2580元/ 吨；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价2590元/吨。

　　区域小麦市场预热升温

　　在市场供给充裕、下游需求疲软的大环境下，近两个月小麦市场整体呈现平稳偏弱格局，尤其近阶段国家临储小麦投放量加大，市场主体的购销心态普遍发生转变，国家临储小麦占据市场粮源的主渠道，麦价整体保持平稳。目前，江苏大部地区三等质量小麦出库报价为2480～2520元/吨，安徽中部地区普通小麦出库报价2460～2500元/吨，没有明显变化。但从上周国家临储小麦成交情况来看，竞拍成交量有所增加，结合近期市场购销双方的心理，局部地区小麦市场开始预热升温，预计后期行情或将逐步好转。

　　上周安徽市场计划销售政策性小麦132.66万吨，实际成交19.34万吨，成交率14.58%，较11月4日成交率上升3.66个百分点；成交均价2428元/吨，略跌3元/吨。其中江苏省计划销售2014年托市小麦15.27万吨，实际成交12.88万吨，成交量增加2.19万吨，成交率84.36%，上涨12.82个百分点，为江苏2014年托市小麦投放以来的最高成交水平；成交均价2447元/吨，略涨5元/吨。 安徽市场成交情况小幅回暖，一方面是政策粮主导市场的体现，另一方面也说明终端需求的预期向好。采购商寻粮询价积极性提高，之前紧绷的神经略有松动，后期流通量或有增加，旺季特征将初步显现。

　　面粉市场购销“旺季不旺”

　　四季度是国内面粉市场的传统旺季，但在经济增速放缓以及加工业产能严重过剩所引发的行业整合背景下，近年来面粉市场购销“旺季不旺”特征较为明显，销售季节性影响因素减弱。相关机构统计数据显示，2014年9月份国内小麦粉产量为1246.53万吨，同比增长4.28%；1～9月全国累计小麦粉产量为10147.55万吨，同比增长4.67%。

　　当前国内面粉终端市场仍停留在残酷的价格竞争上，在面粉产量增长速度明显超过消费需求的情况下，面粉市场行情缺乏上行拉动力。

　　面粉加工企业为加快面粉出厂速度，迫不得已在“微利”的情况下采取降价方式，在产品同质化程度较高的情况下，国内面粉市场销售已陷入“竞底”的恶性循环中，这也直接制约面粉市场价格。

　　截至11月中下旬，河北石家庄地区特一粉出厂价为3200元/吨，山东德州地区出厂价3250元/吨，河南新乡地区3180元/吨，浙江杭州地区批发价3360元/吨，广东广州地区批发价3300元/吨。受国内面粉及小麦市场行情整体平稳影响，面粉与小麦的价差趋于平稳。截至11月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小 麦均价的价差为820～830元/吨。

　　玉米小麦价差继续回落

　　国内玉米现货价格9月份自高位出现大幅下跌，这也使得小麦替代玉米作为饲用需求的成本优势丧失。

　　截至11月中下旬，国内三等白小麦均价与二等黄玉米均价的价差为230～240元/吨，上月同期三等白小麦均价比二等黄玉米高130～140元/吨。

　　考虑到政策粮与市场粮的质量差异性以及各环节的采购成本，国内小麦市场流通价格已基本与国家临储小麦成交价格接轨，加之后期国家临储小麦持续投放已成常态，在国内小麦市场粮源与政策性粮源基本没有差价的情况下，小麦市场对政策的依赖度将逐步降低。由于供给端难有明显变化，后期国内小麦市场行情关键要看需求端及市场购销主体心理博弈的情况。