小麦后市预期莫太高

　　往年11月中下旬后小麦市场购销将趋向旺季，但今年这种迹象尚没有一丝显现。部分贸易商反映，按当时小麦收购价，加上利息、储存等相关费用，以当前小麦市场价出售，顶多不赔不赚，时间长了就将亏本。

　　需求低迷超出市场预期

　　受国内经济宏观环境的制约，今年小麦市场需求相对不旺基本在人们的意料之中，但如此低迷仍多少超出市场预期。

　　上半年，受需求低迷拖累，小麦价格一直维持低位运行。集中收购期间，小麦价格出现上涨，主要是受托市政策支撑，小麦市场的压力因国家收储而得到转移。进入10月中旬，国家新产托市小麦上市，2015年小麦最低收购价出台，市场对后期的小麦走向预期发生逆转，小麦价格又基本进入低迷时期。

　　事实上，受产能过剩、市场竞争激烈的制约，我国小麦、面粉市场“麦强面弱”的矛盾一直相当突出。今年以来，制粉企业开工率一直维持在较低水平，8月份以后面粉销售情况虽有所好转，但整体需求乏力的态势并没有实质性改观，尤其中小粉企在运营成本压力以及大型粉企的挤压下，生存环境极不乐观。下游需求低迷，使得制粉企业采购动力不足，更不愿承担增加库存的风险。

　　今年第三季度，国内玉米价格上涨迅猛、而小麦价格涨幅相对有限，饲料企业使用小麦替代玉米的价格优势明显，小麦饲用消费数量持续增加。但随着后期玉米价格的“悬崖式”下跌，小麦、玉米比价快速反转，替代优势消失，小麦饲用需求这根“救命稻草”亦宣告终结。

　　后市预期不宜过分高估

　　元旦、春节面粉需求旺季的到来，能否带动小麦价格上涨仍很难说。上年春节前的需求并未给市场带来更多的期待，旺季不旺的反季节行情就很明显。

　　一方面，每年的元旦、春节期间是市场消费的旺季，但也是市场较为敏感的特殊时期。为稳定节日市场，国家政策调控市场的力度将会加强。

　　另一方面，为满足节日消费之需，各市场主体均会抓住这一时机，加大小麦出售力度，小麦市场供应相对集中，供需之间仍会基本保持饱和。

　　再者，随着生活水平提高，人们消费结构发生很大变化，由于口粮需求弹性较弱，面粉消费也难因节日到来而发生太大变化。从近年来的节日消费情况看，元旦、春节、“五一”、“十一”、中秋期间消费表现并不明显，这也说明节日消费的阶段性拉动对市场的影响已经不是很大，因此对节日行情寄予过高预期也并不现实。