小麦托市仍将开启 政策市下寻觅商机

　　小麦有效供给能力增速超过需求增速，使得麦市供需格局趋于宽松。粮源供给充裕，加之行业整合加大产业链各环节经营主体生存难度，小麦“政策市”氛围浓厚。

　　供需整体宽松买方氛围浓厚

　　当前国内小麦市场处于“供增需弱”格局，买方市场氛围较为浓厚。由于市场粮源价格与临储小麦采购成本基本接轨，临储小麦成交均价窄幅运行。

　　面粉企业降低粮源采购力度及采购成本，并通过上提面粉出厂价减缓亏损幅度，“面强麦弱”格局显现。

　　在腾仓收购新麦以及信贷资金还款付息等压力下，持有粮源的粮库、贸易商到处寻找买方，兜售手中粮源。面粉企业通过让粮库降低出库费用，甚至免除出库费的方式来降低成本。

　　截至5月中旬，南方麦区普通红小麦江苏靖江海轮平舱价2500～2530元/吨，较年初下跌40～60元/吨；北方麦区河南郑州地区中等普通白小麦进厂价2560元/吨，与年初持平。

　　政策不给力需求缺动力

　　2015年生产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤118元，保持2014年水平不变，传递出国家对粮食市场逐步由“政策市”转向“市场市”的意愿。政策定调粮食市场化，粮食流通市场的竞争将越来越激烈，粮食贸易商面临的市场风险加大。

　　国内主产区小麦增产增质，其有效供给能力明显增强，但加工行业加工需求增速放缓，国内麦市供需格局趋于宽松，临储小麦成为粮源供给主渠道。

　　截至5月中旬，国家临储小麦剩余库存量为1900万～2000万吨，其中江苏316万吨，安徽549.4万吨，河南956.9万吨，湖北146.2万吨。

　　国内外小麦价差处于高位。截至5月中旬，南方销区2014年江苏产中等普通白小麦到港报价2600～2620元/吨，7月交货的美国2号软红冬小麦到国内口岸完税后的总成本为1800～1900元/吨；美国2号硬红冬小麦与国产优质小麦的价差为1200～1250元/吨。

　　当前面粉加工企业面临两难处境，面对生产成本高企，下游产品(尤其是普通粉)同质化竞争激烈，提价丢市场将会更早地从市场竞争中淘汰出局，不提价则处于“温水煮青蛙”的持续亏损中煎熬。

　　面粉价格上提以及面粉企业采购小麦成本下降，难以抵消麸皮价格的下跌幅度，在本身加工利润处于微利甚至亏损的局面中，面粉加工企业处于开工赔钱、不开工赔市场的状态，经营状况或处于年内最艰难阶段。力度决定空间阶段卖难或现

　　相关机构预计，2015/2016年度我国小麦产量为1.27亿吨，比上年度提高0.9%；小麦消费量为1.185亿吨，同比降低3.3%。在国内麦市供需格局宽松且政策对麦价支撑力度减弱的背景下，市场化经营的空间大幅压缩且风险较大。预计今年夏粮收购“政策市”氛围将较为浓厚。

　　在新小麦上市初期较陈小麦具有价格优势的情况下，面粉加工企业及粮食储备企业或将积极参与到夏收过程中，采购新季小麦补充库存。预计今年夏收购销主体心理博弈减弱，粮库、粮食贸易商入市收购积极性不高，市场主体对政策的依赖度较强。

　　预计新麦上市初期开秤价为2300～2360元/吨，地区间有所差异，北方麦区高于南方麦区。随着主产区托市收购启动，新小麦收购价格将在2360元/吨左右波动。由于仓容矛盾凸显，托市收购质量管控严格，收购期将明显拉长，麦价在托市收购价附近的时间较长。