李稻葵：明年上半年经济最困难,下半年或U型回升

清华大学经济管理学院教授李稻葵在上海浙江商会年会上表示，他认为有三大趋势性的挑战。

第一个挑战是增速趋势性下滑。经济增速下滑，首先不仅仅是中国经济，整个全球范围增速都在持续下滑，仍然在下滑中，还没有看到明显的上行趋势。

李稻葵估计，明年上半年可能是最困难的时期。如果能较平稳渡过，下半年可能出现一个U型微弱回升，因为明年下半年有二胎政策拉动消费、房地产去库存和固定资产基础性投资项目恢复这三件事情值得期待。

第二个趋势性的短期挑战是巨幅的结构调整。

我们看到中国经济2007年以来，贸易顺差除了今年之外，一直在缩小，换句话说，我们出口的速度没有跟上进口速度，很正常，国内消费能力的提高，国内吸纳国外产品能力的提高。

结构调整深层次的现象是什么？

就是中国劳动力价格在上升，老百姓对环境的要求在提高，老百姓对生命的尊重在提高。这些对经济有影响，带来了我们矿业发展、农业发展、重化工业发展必须转型。所以中央经济工作会议上表示未来一年的工作重点之一，就是淘汰落后产能，淘汰过剩产能。

第三个挑战，金融领域。实体经济正在进行一轮新的调整，大量产能过剩，很多行业亏损，一定会反映在金融行业。所以金融行业一定是蕴藏着风险。

具体说来，李稻葵认为银行业的风险可控，银行的问题是作为长期趋势，利润有可能会下降。有一个长期发展的挑战，就是如何转向更多元化的业务。

李稻葵认为主要风险在两个地方：一个是公司债，2015年发展非常快，而且发行过程中投资者尤其是6月份以后，饥不择食，大量资金涌向公司债，很多利率已经发到跟国债差不多了。但是公司债的风险一定高于国债风险，这个风险没有充分的评估进去。所以公司债是未来一个蕴藏风险的地方。第二个就是监管不利的民间融资，民间集资。

相应三大趋势挑战，李稻葵提出了三大机遇。

首先是抓住结构调整，必须选对朝阳行业，跳出夕阳行业。在李看来，接近消费的，是一个增长点。接近于需要技术、需要工程师的这些行业也有优势。

其次要关注区域的再调整，中国经济地理的再调整。哪些地区有竞争力？人口基数大的城市或者地区有竞争力，比如安徽，人口多，第二交通便利的有竞争力。合肥就是很好的例子，成为中国四大高铁枢纽转接站。第三个优势，就是气侯，很重要。

第三个机遇要关注金融。随着老百姓的财富的增长，金融服务将变得越来越重要。下一轮的淘宝、京东，一定是一个金融平台，一定是金融淘宝、金融的京东。