中证报：货币政策有望运用多种工具保持宽松

虽然市场预期的降准尚未落地，但由于经济增长面临压力，稳增长政策将持续发力，货币政策有望通过运用多种工具保持宽松力度。

瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光认为，下半年中国经济仍面临不小挑战。海外方面，美元升值与美联储9月可能加息使全球资本市场面临挑战；欧元区希腊问题反复发酵，一体化道路存在不确定性；新兴市场受到美联储加息的外溢影响，风光不再。国内方面，上半年中国经济增速回落至7%低位，同期高频数据如发电量、铁路货运量、房地产开工、社会融资等均不容乐观。

沈建光认为，货币政策方面，7月CPI反弹，有观点认为“猪周期”将导致未来货币政策转向。但当前经济仍然疲软，PPI连续41个月处于通缩区间，因猪肉价格这种单一因素而做出政策转向的判断并不成立。同时，考虑到今年资金流出的压力，预计降准势在必行，必要时还将配合定向操作，如再贷款、抵押补充贷款(PSL)等。

中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉认为，政策应着力于降低企业的融资成本、土地成本、合并成本，鼓励私人资本进入创新型、知识服务型行业。这些措施能提高生产率、稳定劳动成本、重塑国际竞争力，最终形成对人民币均衡汇率的支撑。降准、降息以对冲通缩可能是政策常态。