麦市偏空运行 大幅下跌不现实

　　10月份，国内小麦市场受政策频繁利空的影响，各地小麦现货价格大多出现不同程度下跌，郑强麦期货价格更是深度下挫，出现1月份以来的最大月度跌幅，前期小麦市场的看涨预期发生改变。

　　10月份小麦市场行情偏弱

　　近段时间以来，受政策性因素利空市场的影响，贸易商小麦出货意愿增强，国家也加大了政策性小麦拍卖力度，市场上货量增加。由于面粉消费不佳，制粉企业小麦采购相对谨慎，市场买方氛围浓厚，各地小麦价格稳中偏弱运行。

　　截至10月底，主产区河北及山东制粉企业普通小麦收购价格浮动在2580～2600元/吨，河南商丘、安徽宿州、江苏徐州为2520～2540元/吨，较月初价格大多回调10～30元/吨。销区广东广州港口、福建厦门港口江苏产红小麦到港价格为2620～2630元/吨，回调20～40元/吨。

　　短期市场利空格局仍然难改

　　从宏观层面看，农产品市场整体上涨动力不足。今年在全球范围内，农产品普遍存在供给过剩现象，许多农产价格出现大幅下挫，小麦、玉米和大豆等期货价格均已走至近年来的低点。

　　从市场层面看，小麦市场供给充裕、需求不旺的局面难以改观。

　　当前临储小麦投放数量加大，贸易商小麦销售增加。今年以来制粉企业开工率一直维持在较低水平，近期部分制粉企业反映，由于面粉需求不振，企业开机率均较前期有所下调。随着小麦、玉米比价的反转，当前国内三等白小麦均价比二等黄玉米均价高120～130元/吨，饲用替代优势也已基本消失。

　　从政策层面看，政策对市场的带动效应减弱，2015年小麦最低收购价维持上年水平不变，小麦远期市场缺乏上涨动力。

　　麦价尚不具备大幅下跌条件

　　虽然近期市场看空氛围浓厚，小麦价格普遍弱势运行，但要大幅走低，当前的市场仍不具备相应条件。

　　一是拍卖底价稳定将抑制小麦市场价格深度下跌。由于集中收购期收购数量庞大，市场流通粮源偏少，国家临储小麦作为中长期小麦市场的主要供给粮源，这已是市场公认的事实。由于国家临储小麦拍卖底价相对稳定，其交易均价将成为未来一定时期内市场价格的风 向标，这将会抑制小麦价格的深度下跌。

　　二是作为口粮消费的小麦需求相对变化不大。从近期的市场来看，虽然部分地区麦价出现小幅回落，但整体看面粉市场基本维持平稳，价格并未随小麦价格下跌而回落，估计进入第四季度中后期，面粉销售有望不断好转。

　　三是市场对优质小麦的需求仍然旺盛。今年新麦上市以来，普通小麦和优质小麦始终保持着0.2元/斤以上的差价，优质小麦销售根本不用愁。当前河南新乡等地“新麦26”出库价1.50～1.52元/斤，普通小麦出库价1.28～1.29元/斤，优普小麦差价为0.22～0.23元/斤；河北石家庄“师栾02-1”出库价1.51元/斤，普通小麦出库价1.30～1.31元/斤，差价亦在0.2元/斤以上。

　　四是进口小麦对国内影响将会弱于往年。今年1～9月，我国共进口小麦284.0286万吨，同比下降0.06%。鉴于我国小麦市场的供需状况，估计第四季度小麦进口也难以有明显增加。